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英镑先扬後抑,风险事件如何指引


英镑/美元演绎过山车行情,尽管获得基本面利好支持,但未能实现单边上涨,目前更冲高回落转为下跌,日内走势著实耐人寻味,值得仔细点评。苏格兰公投告一段落,统一派以一定的优势获得胜利,55%的投票者反对苏格兰独立,支持独立的人数占比为45%,这与公投前多数媒体报道的“势均力敌”相接近。分析师之前普遍认为,该风险事件将对英镑构成显著影响,一旦苏格兰独立的不确定性得到消除,英镑/美元将迎来强劲上涨。从目前的情况来看,这种判断已经被证明是错误的。那么英镑先扬後抑的走势到底带给我们怎样的启示,笔者认为有两点启示∶首先,如果价格反映一切信息(道氏理论的经典假设之一)的假设是正确的,那么英镑冲高回落暗示著投资者对英镑能够实现长期上涨的信心已经出现动摇,在英国经济数据开始回落和美联储紧缩预期持续升温的背景下,投资者逐渐转向空头阵营,以至於所谓的重大利好都无法激励空头平仓或多头进场;其次,显而易见的理论(例如苏英统一利好英镑上涨)往往是错误的,资产价格波动总是充满不确定性,市场永远不会按简单的线性思维演绎,换句话来说,对风险事件进行押注的投资者难以获得超额收益。

如果上述解读是正确的,那么英镑中期下跌可能仍未终结,这是否意味著投资者可继续逢高做空呢?答案是否定的,尽管我们对趋势延续下跌的判断是正确的,也并不意味著英镑/美元将马上转为下跌,在金融市场中,没有任何资产价格会呈现“直线式”运动,过度上涨或下跌後总会迎来强烈修正(不管是否获得基本面因素支持)。从日图技术指标可以看出,汇价的超卖程度仍相当严峻,RSI刚刚脱离超卖区间并反弹向上,暗示短期仍有进一步上行风险。未来数周英镑走势或以调整为主,若价格企稳10日均线1.6250上方,可尝试短期做多,汇价最高可能反弹至200日均线1.6680,对於中线投资者而言,这将提供逢高做空的机会,下方关键支持是9月低点1.6060,有效下破将确认重拾中期下跌趋势,投资者可尝试跟进做空。(陈东阳)

  技术位 技术意义
阻力 1.6790 100日均线
1.6680 200日均线
1.6500 整数位
支持 1.6250 10日均线
1.6100 整数位
1.6000 整数位

英镑/美元日图

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