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美联储加息次数成谜,经济表现仍是关键


要点:
*近期美国经济数据疲软,市场对美联储加息预期降温;
*三大要素支撑美联储循序渐进加息;
*耶伦鹰女王立场没变


美联储走上加息路,如何组建最佳投资组合?

近期美国一系列经济数据基本都差于预期,对美联储定下的年内再加息两次的前景注入了诸多不确定性,联邦基金期货市场现暗示美联储年内不会实现2次加息。

截止周四下午,市场计价美联储6月加息25个基点的概率为57.3%,12月再加息一次的概率降至41.1%。从2006年中以来,美联储仅在2015年12月加息一次,2016年12月一次,今年3月再加息一次,并且自3月份以来美联储官员不断暗示年内要再加息2-3次。市场对美联储加息的乐观情绪也在稳健的经济增速和强劲的劳动力市场中不断升温。

然而,在美联储3月的会议纪要中,核心通胀指标却在2010年1月以来首次出现下跌,3月非农数据也异常疲软,亚特兰大联储GDPNow模型也预计美国一季度GDP仅为0.5%。不仅如此,特朗普的“亲商政策”也在国会遇阻。市场对美联储的加息预期也开始出现降温。美国保德信金融集团市场策略师称,从一季度的数据来看,美国经济正显示出下行的迹象,上涨势头已然正在消失。

不过也有不同的声音,高盛集团经济学家认为,投资者对美联储的加息猜测出现错误。美国GDP和通胀数据虽然出现疲软的迹象,但投资者似乎低估了支撑美联储逐渐加息的三个因素:特朗普政策下宽松的金融环境、大规模的财政刺激政策以及不断收紧的劳动力市场。

不仅如此,美联储在周四公布的经济褐皮书中提到,美国经济继续以温和到适度的步伐扩张,就业市场趋紧推动了薪资上涨。而美联储主席耶伦在其任期中也一直是以鹰派闻名,GDP的暂时疲软并没有让耶伦有太多困扰。

(Cindy)

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