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私人消费与企业支出齐飞,日本经济实刷新连增记录


要点:
日本二季度GDP报告超预期;
国内需求,特别是私人消费释放增强信号;
除国内经济外,三季度日元或主要跟随风险情绪波动


日本二季度GDP报告意外靓丽,经济连续六个季度增长,国内需求的增长更是对出口放缓起到了弥补作用。

日本第二季度实际GDP录得2015年一季度以来最快,并且是连续第六个季度录得增长,为2005年一季度至2006年二季度来最长连升记录。如果经济在第三季度继续扩张,将是2001年以来的最长连续增长记录,对于上台执政已经四年有余的安倍政府来说实属不易。

目前经济增速已经高于潜在增长率,企业盈利也有所上升,但尽管日本央行多方出具刺激,通胀仍在低位顽固难前。在劳动力市场处于近十年来最为紧俏的背景下,经济学家密切关注这是否会是薪资增长开始回升的带动信号。

不仅如此,二季度GDP报告不乏亮点可言,无论是民间消费还是资本支出,都双双创下2014年一季度以来最佳,国内需求为GDP增长贡献了1.3%个百分点,私人库存则贡献率为零,外部需求则拖累0.3个百分点。

*二季度实际GDP季率初值∶1%,预估0.5%;实际GDP年率初值∶4%,预估2.5%
*名义GDP季率初值∶1.1%,预估0.6%;GDP平减指数年率初值∶-0.4%,预估-0.5%
*二季度私人消费增长0.9%,预估0.5%;企业支出增长2.4%,预估1.2%

野村证券分析本次GDP报告指,日本国内需求有所增强,特别是私人消费板块要优于预期,显示股指的走强带动了消费情绪,即便薪资增长还有待提高。但恐怕薪资增速乏力下,消费增长难以维持当前步伐。另一方面,日本出口看似已经突破高位,但不排除全球经济复苏放缓导致出口回落的风险。

第一生命经济研究所首席经济学家展望则更为积极,认为曾经对经济起到主要带动的外需已经放缓,而包括个人消费、企业支出在内的内部需求正在弥补外需的不足,日本经济增速料继续企稳。如果海外经济体持续复苏,出口将受到带动恢复。(Jessica)

经济数据以及地缘政治或主导美元/日元的波动,这可能导致投资者在未来难以预测汇价的变化。汇价持续受阻于自2016年12月以来形成的下行趋势线——该趋势线可能继续发挥作用。点此进入更详尽技术分析

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