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英镑:兼顾薪资增长太难,通胀恐加深经济下行风险


要点:
关注日内CPI报告:英国通胀压力恐进一步加深;
薪资增长落后于物价涨势,经济下行风险增加;
英镑技术面分析:试图用“踝关节”负重上跳

由于英国上半年经济缺乏强劲推动,市场担忧在通胀高企下,下半年经济下行风险恐进一步累积,温和增长下经济面临的风险仍偏下行。
英国央行在8月份会议上,宣布下调经济及通胀预期,2017经济增速预期从1.9%调降至1.7%,为年内第二次下调。预计通胀将在2017年10月左右达到峰值,并分别下调未来数年的通胀增速。

英镑:兼顾薪资增长太难,通胀恐加深经济下行风险按图放大

7月底公布的英国二季度GDP尽管大体符合预期,但却缺乏主要亮点,也进一步显示今年经济降温的态势,其中通胀压力导致家庭支出受抑,消费型行业受到冲击,也是经济的主要拖累因素之一。

彭博最新调查同样也显示英国经济持续放缓的可能,英国经济2017年增速可能放缓至2009年以来的最低水平1.5%,2018年经济增速可能进一步降至1.2%,将是2009年以来的最低增速,而通胀可能在3%下方到达峰值。对于经济增速的展望要低于英央行所作预期。

英国将于周二公布最新通胀报告,预计CPI年率增速加快至2.7%,核心CPI年率料为2.5%,物价的上涨将继续超越薪资增速,那么国内零售销售也难以有大幅起色,而至今年7月份,英国消费者支出已连续第三个月放缓,7月零售销售将于周四公布,预计将增速将明显出现放缓。

英镑:兼顾薪资增长太难,通胀恐加深经济下行风险按图放大

而英国经济的放缓,势必影响英央行的利率前景,另外,8月份已经过半,目前英国脱欧谈判还缺乏实际进展。在本月决议上,英央行大部分委员均支持继续维持政策不变,英央行卡尼也在其中,其表示经济依然面临退欧的不确定性,但寄望投资及出口对内需放缓起到部分抵消的作用。

但英央行此前表示,有能力来支持经济渡过脱欧调整期。在利率变动上,未来所需的上调幅度或比投资者预期更大。彭博调查显示,经济学家预期英央行将在2019年第二季度开启首次加息。

独家英镑分析:英央行直至2019年都可能选择按兵不动,但市场对英央行收紧货币政策的预期时间很可能有所提前,且这有利于抵消脱欧风险及政治局势对英镑的消极影响,三季度英镑或于1.30收官。(Jessica)

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