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美联储官员担忧通胀状况,打断美元反弹步伐


内容提要:
*会议纪要显示多数美联储官员支持在下次会议开始缩表行动
*数位官员认为通胀存在下行风险,多数官员认为达成通胀目标的时间将比预期长
*美元在会议纪要公布后对主要非美货币走弱全线
*通胀数据将成下次美联储决议前主要驱动因素


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美联储公布7月份利率会议的纪要显示多数官员支持下次会议开始缩表,然而这一即将到来的缩紧措施并没有并没有给指引美元走强,因为美联储官员们对通胀前景更为悲观打压加息前景。缩表的积极影响不及加息预期削弱的消极作用,导致会议纪要公布后美元对主要货币出现全线走弱局面,美元指数几乎回吐周二全部涨幅。

相较于官员们对支持缩表立场的一致性,他们对通胀状况分歧较大。并且相较于年内在此前的会议,官员们对通胀前景的整体预期明显更为悲观。根据会议纪要,多数官员认为达成2%通胀目标的时间将比预期长,并且数位官员表达了通胀存在下行风险的担忧。类似不看好通胀的观点已经很长时间没有在美联储出现过,而如今重现江湖很明显不利于加息预期。会议纪要后基于市场的预期显示,美联储今年内再加息一次的概率低至37%,昨日还高达45%。

不过既然通胀放缓担忧是美联储加息的主要绊脚石,那么未来如果CPI、PCE等通胀数据出现回升,加息预期也将随之回暖。根据上周公布的数据显示,美国7月份CPI年率为1.7%,尽管低于预期1.8%,但其实还是略高于前值1.6%的,同时核心CPI年持稳在1.7%。最新的CPI数据表明,通胀并没有进一步下行,因此在未来数月企稳回升并非没有希望。本月31日美联储最为看重的通胀指标PCE数据将公布,届时将让市场看到通胀是否出现企稳的更多迹象。

对于美元而言,尽管此次会议纪要打断了美元发弹步伐,但是从技术走势来看美元在今年余下时间内走强的风险要大于下行风险。周图显示,自2015年初以来93一直是重要的反转低点,多次支持美指由跌转涨,而此次的反弹也始于93附近。如果果真扭转7个月以来弱势转强,将意味着非美货币对美元在上半年录得的涨幅将被迫回吐。
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(唐斌元 Legen)

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