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三大因素揭示欧元/英镑不太可能升至平价


要点:
*脱欧不确定性持续打压英镑;
*中短期内欧元/英镑或面临上行风险,但不会升至1:1;
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北欧联合银行称,近期市场对欧元/英镑将升至平价的猜测愈来愈甚,虽然说脱欧谈判给英镑带来重重打压,但以下这几个因素就已经决定了欧元/英镑不可能升至1:1。

早在去年6月英国脱欧公投开始之前,欧元/英镑就已开启了平稳上行之路,而且目前从图中很难看到有什么可以阻止汇率升至更高水平,关键阻力点关注0.9270。

欧元/英镑日图

三大因素揭示欧元/英镑不太可能升至平价按图放大

但是从基本面来看,无论是通胀前景、公允价格模型还是四季度经济动能来看,欧元/英镑都不太可能进一步走高。那么脱欧不确定性的利空影响真的可以超出以上这些全部因素吗?

今年入夏之前,全球都在讨论通胀问题,与多数经济体不能达到2%目标的通胀相比,英国通胀一度朝着3%高歌猛进,当时英央行行长卡尼和鸽派经济学家表示为了抑制通胀可以采取一次性加息的措施,然而7月和8月的通胀数据回落,大大削减了英央行加息的可能性。而且从近期英国的就业趋势、能源价格变化、英镑的贸易加权指数来看,英国通胀应该会企稳于2%上方,这与英央行的长期通胀目标基本相一致,欧元/英镑料不会从此处获得支撑。

欧元/英镑公允价值模型与汇率、标准差

三大因素揭示欧元/英镑不太可能升至平价按图放大

从货币估值来看,目前英国一切可能的疲软数据都已经被计价在欧元/英镑中了。公允价值模型显示,欧元/英镑的公允价值接近0.82-084,2个标准差在0.916(目前汇价升至0.917),欧元/英镑要达到平价至少需要3-4个标准差,目前看来似乎是不可能的事。

英国与美国花旗经济意外指数

三大因素揭示欧元/英镑不太可能升至平价按图放大

虽然说公允价值模型不足以支撑欧元/英镑在短期至中期内将走低,但是从季节性因素来看,通常而言,四季度美国方面的经济数据都会较为强劲,而英国经济势头也常常会与美国的表现相一致,今年也不会出现什么意外。

基于以上三种因素,虽然短期内欧元/英镑可能会面临上行风险,但不太可能升至平价,预计到四季度欧元/英镑将转为下行。(Cindy)

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