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欧元/美元:多种潜在因素随时击垮8月盘整之势


要点:
*8月欧元/美元通常陷于窄幅波动;
*三大因素或刺激欧元/美元突破(或跌破)盘整;
从较长周期来看,欧元/美元交投于近两年区间顶部,有可能大幅上扬,点此查看具体分析

​夏季的市场总是格外清淡,今年也不例外。8月份,欧元/美元陷于1.166-1.19区间盘整,波幅不超过250点。今年以来,欧元/美元涨幅已逾12%,当前的盘整可视为牛市盘整,投资者在获利后并没有选择激进卖出。但随着投资者重新涌入市场,加上市场面临诸多的催化剂,目前的盘整之势或即将终结。

欧元/美元日图

欧元/美元:多种潜在因素随时击垮8月盘整之势按图放大

欧元区经济稳健
近期欧元区经济数据十分强劲,有投资者担忧欧元的强势反过来也有可能拖累部分经济数据。然而从周三公布的欧元区多国PMI数据来看,市场的这种担忧似乎是多余的,除了法国服务业和欧元区服务业PMI以外,其他所有数据均好于预期,其中德国8月制造业PMI甚至跃至59.4。欧元区经济仍在持续复苏中,需求仍然旺盛,净出口增速升至6年半以来最高水平,加上劳动力市场也不断好转,进一步增加了欧央行在明年初缩减刺激的可能性,正式宣布可能在今年9月或10月。

意大利选举风险不可小觑
虽然欧央行行长德拉吉在2014年的全球央行会议上对通胀风险发出警告,但料其今年不会“语出惊人”,即便其在周五晚间发表了重大讲话,到下周一开盘也有可能已经被市场所忽视了。不过法国农业银行指出,市场忽略了欧元可能下行的一个潜在因素,即市场对意大利明年春议会选举的担忧。意大利前总理昨日讲话提议采用一种与欧元平行的货币来解决当前该国的经济危机,此番言论令欧元区市场炸开了锅,意大利公债和德国收益率差升至五周最宽水平,因这被市场理解为意大利有可能变相地、渐进地退出欧元区。如果该言论持续在市场发酵,短期内欧元下行的风险将被迅速放大。

美元下行空间有限

美元指数周图

欧元/美元:多种潜在因素随时击垮8月盘整之势按图放大

从美元方面来看,美元在2015-2016年的低位和200周均线处获得重要的技术性支撑。同时,特朗普近期停止了“语不惊人死不休”的一贯做法,在阿富汗政策上的坚定立场也令其重新赢回了市场的一些好感度,加上税改政策已经取得重大进展(共和党高级官员已经就一些最好的方式达成了共识,包括为房主的抵押贷款利息抵扣设定上限;取消人们抵扣州和地方税的能力;取消企业抵扣利息的能力等,同时针对小企业逐步引入所谓的“完全费用化”机制,允许其即时抵扣新设备或设施等的投资),并不像媒体所传言的那样遥不可及,预计四季度美元将重新获得上涨动能。

不过美元的上述因素有可能仅在短时间内阻止美元进一步下行,市场可能会在9月份更为关注欧央行和美联储各自关于缩减QE和缩表的政策讨论。

虽然欧元/美元在8月以后是涨还是跌并无定论,但可以肯定的是,以上任何一个催化剂都将令欧元/美元无力维持当前的盘整之势。(Cindy)

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