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全球央行行长聚首,这个经济模型或成众矢之的


要点:
*菲利普斯曲线失效,低通胀和低失业率共存
*欧央行6月货币政策会议曾对菲利普斯曲线模型进行探讨
*风险事件频频来袭,尽早把握顶级交易机会
 
今年杰克逊嚯尔全球央行年会的主题为“培育一个充满活力的全球经济”,本次会议除了备受关注的美联储主席耶伦及欧央行行长德拉吉讲话之外,著名的菲利普斯曲线模型也将是各国央行行长热议的话题。
 
菲利普斯曲线由新西兰统计学家威廉•菲利普斯于1958年提出,主要用来表明失业和通货膨胀之间此消彼长的关系,如下图,横轴U代表失业率,纵轴G代表通胀率,PC则为菲利普斯曲线。当失业率高时通胀率就低,当失业率低时通胀率则高。

全球央行行长聚首,这个经济模型或成众矢之的按图放大

然而,近几年各大央行干预下的失业率的确有所降低,但是物价压力却没有出现稳定增长,反而出现低通胀和低失业率共存的局面。
 
有分析师表示:菲利普斯曲线中通胀率和失业率之间的交替关系已经破裂,意味着菲利普斯曲线这个经济模型也已经失效。对于准备退出货币刺激措施和加息的央行来讲,这是个坏消息。
 
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欧央行陷入菲利普斯曲线的牵制?

6月份公布的欧央行新职员经济预测下调了整体通胀和核心通胀的预期:欧央行预计2017、2018以及2019年的整体通胀率分别为1.5%、1.3%以及1.6%,先前的预期分别为1.7%、1.6%以及1.7%;其将2018、2019年核心通胀率分别下调至1.4%,1.7%,先前的预期分别为1.5%、1.8%。
 
与此同时,欧央行货币政策会议纪要显示,管委会对通胀和就业之间的脱节进行了充分探讨,认为当前状况更多是由结构性因素导致
 
对于通胀,分析师认为导致通胀低迷的结构因素包括经济衰退时期遗留下来的经济增长和就业市场创伤、长时期低利率导致的资源分配不当、新科技最大化的资源共享以及人口增长停滞。

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