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QE缩减恐慌复燃?欧央行再投资或可安抚紧张的债券市场


QE缩减恐慌复燃?欧央行再投资或可安抚紧张的债券市场按图放大

要点:
*2013年美联储暗示缩减QE引发债市大抛售
*欧央行再投资或可遏制恐慌风险
*从长周期来看,年中欧元大幅上涨或暗示下半年将以上升趋势为主
 
2013年夏美联储前主席伯南克宣布美联储将会逐步削减购债规模,惊慌失措的市场疯狂抛售债券,导致债券收益率大幅上涨,这种现象即是“QE缩减恐慌”。市场预期欧央行将于2018年开始退出量化宽松,届时QE缩减恐慌是否会再度席卷债券市场?欧央行7月货币政策声明显示,欧央行将同时进行净购买和到期资产再投资。换而言之,虽然欧央行将会在2018年逐步削减购债规模,但是到期债券再投资或能够为此提供资本缓冲,进而遏制QE缩减恐慌风险。  外汇进阶学习:外汇市场vs其它市场
 
根据荷兰荷兰银行测算,欧央行未来三年到期债券再投资规模将达到6400亿欧元(7560亿美元),这在配合欧央行2018年开始退出债券购买计划的同时,也有助于限制上升的政府借贷成本。然而欧央行并没有给出关于再投资的确切细节,只表示必要时将以“灵活”的方式进行。
 
欧央行大规模购债的量化宽松政策开始于2015年3月,预计年底规模将超过2万亿欧元。摩根大通资产管理公司策略师表示,不管欧央行今年9月份的决定怎样,2018年我们仍将面临很大程度的货币宽松。

QE缩减恐慌复燃?欧央行再投资或可安抚紧张的债券市场按图放大

欧央行行长德拉吉在6月份的讲话中表示欧央行需要渐进地调整政策,该表态肯定了市场先前的猜测——欧央行可能比市场预期时间更早地收紧货币政策。消息出来后欧元/美元飙升,德国国债收益率同样上涨至18个月新高。
 
在不扰乱市场的情况下,如何从大规模货币刺激措施中全身而退将是欧央行未来面临的最大挑战之一。

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