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非农好坏无碍美联储12月加息,薪资增速仍是重点


内容摘要:市场预计11月非农将录得20.0万的正常水平,无论结果好坏与否,都不会改变美联储在12月加息的决定,市场关注重点还在于薪资增速上面,薪资增速较高将提振市场对通胀的信心,反之则市场可能会加深对通胀的担忧,从而打压美元。

北京时间12月8日21:30 将公布美国11月非农就业报告,在经历前几个月的大起大落之后,市场预计此次非农将回归历史正常水平。

美国非农就业人数变化数据

非农好坏无碍美联储12月加息,薪资增速仍是重点按图放大

在9月份录得-3.3万,10月份录得26.1万的大起大落结果之后,预计11月非农将录得20.0万的正常水平。隔夜公布的ADP就业人数新增19万,符合市场预期,提振了市场对非农数据的信心,不过依靠ADP就对非农数据十分乐观并不是十分可靠。但即便是11月非农数据结果出乎市场意料之外,也不会动摇美联储下周加息的决心和2018年的点阵图,主要原因在于:

*美联储此前已经多次暗示将在12月加息;
*12月会议将是主席耶伦卸任前的最后一次关键性会议;
*美国GDP和就业市场十分强劲,足以支撑美联储加息。


鉴于美国当前处于历史低位的失业率水平,但通胀持续低迷,市场关注重点可能还在于薪资增速,薪资增速越高,对核心通胀的提振作用也就越大。预计平均时薪月率将增长0.3%,前值为0.0%,年率或增长2.7%,虽然其结果不会改变美联储的加息决心,但将对美元造成影响:

若11月薪资增速年率在2.4%-2.6%之间,美元有可能短线下跌然后回归平静,毕竟其影响还无法超越市场对税改前景的关注,当前市场对税改的信心对美元构成了支撑;

若薪资增速年率升至2.7%或更高,毫无疑问这将对美元构成绝对的利好因素,并且提升市场对下周核心通胀数据的信心,美联储也有可能在下周的政策会议上更为鹰派,从而对美元中长期走势提供积极影响;

若薪资增速跌至2.3%或更低则有可能令市场相当失望,投资者对美联储所谓“通胀低迷只是暂时”的说法更为怀疑,从而下调对核心通胀的预期,美联储在下周极有可能采取鸽派加息的行动,届时美元或进一步下行。(Cindy)

美元指数日图

非农好坏无碍美联储12月加息,薪资增速仍是重点按图放大

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