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还在期待美元反转?看看大图再说!


内容提要:美元在2017末的继续疲弱,进入2018年后市场出现了一种担忧——美元是否会像2017初一样突然反转?的确,这种可能不能排除,但是毕竟“年初反转”并不是什么经得起考验的规律。而从技术角度看,美指月图有效跌破近三年重要支撑平台93进一步下挫,预示美元未来数月的弱势前景,相应的欧元/美元以及黄金等或将再创佳绩。

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衡量美元整体表现的美元指数2017年的下跌几乎贯穿全年,2017年初指数还在14年来高位104附近,而2017年收盘水平还不到93,百分比跌幅超过10%。随着又到了新一年的年初,有关美元跌势能否持续,是否会像2017年初一样来个措手不及的反转成了讨论热点。那么比较下去年初和今年初美元面临的情况可能有助于我们做出判断。

2017年初之前的涨势完全因为特朗普的意外当选而触发,由于特朗普在竞选中做出了有利美国经济和通胀走强的承诺,从而引发一阵美元热。但是进入2017年市场突然发现,特朗普推行政策阻力重重,同时美国经济也出现了意外的放缓,导致“特朗普交易”退潮,美元因而不断回吐特朗普当选后的涨幅。

如果2017年初美元的反转是由于利多(特朗普有利美国经济的承诺)的消退利空(经济放缓)的出现,那么2018年初好像不会出现相反的情况(利多出现和利空消失),也就是说2018年初美元反转走强的可能性较小。

首先,美元的利多早已为市场知悉,包括预计加息三次以及资产受益继续处在高位,但都未能阻止美元的走弱。事实上,历史上美元的走强和利率的走高并不是步调一致,更何况2014年至2016年的大涨可能已经过度透支美国的加息前景。其次,美元面临的利空可能也不会消失,这里主要指的是全球经济的普遍复苏以及主要央行的紧缩预期,这些削弱美元相对吸引力的因素不太可能突然蒸发。

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无论如何,目前美元指数的技术走势前景悲观。月图显示,指数去年8月份一度跌破过2015年来的重要支撑平台93.00,不过随后9、10月份美元多头做了收复93的努力,但是以失败告终。指数在12月份再次有效跌破93,而进入2018年后指数继续下行,至少到目前还没有看到什么有力的反弹迹象。

美元指数对长期支撑平台93的有效跌破,意味着走势可能迎来中长期下行。而如果结果符合经典的下跌模式,指数跌破93后的下行幅度将相当于过去三年的区间幅度,即可能跌向86。当然,市场瞬息万变,美元指数能否在2018年完成下跌目标,让我们拭目以待。

 

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