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    2018年12月13日 12:33

  • 摩根士丹利:美元被高估了10%到15%

    2018年12月13日 12:25

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    2018年12月13日 12:22

  • 世界银行∶将印尼2018年经常帐赤字率预期从此前的2.4%上调至2.9% 预计2019年经常帐赤字率将下滑至2.5%。

    2018年12月13日 12:04

  • 花旗:欧佩克已经失去市场控制力,2019年春季料再减产

    2018年12月13日 11:57

  • 花旗∶预计2019财年印度通胀率均值为3.7%,2020财年或升至4.0%

    2018年12月13日 11:31

  • 上证综指早盘收涨1.60%,报2643.80点 深证成指早盘收涨1.90%,报7844.50点 创业板指早盘收涨1.35%,报1356.78点

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    2018年12月13日 11:28

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    2018年12月13日 11:23

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    2018年12月13日 11:16

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鲍威尔国会首秀五大亮点抢先看


内容摘要:日内北京时间21:30美联储将公布鲍威尔在美国众议院金融服务委员会就货币政策进行半年度作证的证词讲稿,五大亮点问题需要密切关注:美联储加息次数、价格目标水平、中性利率、美联储透明性以及资产负债表的缩减。

鲍威尔国会首秀五大亮点抢先看按图放大

鲍威尔就任美联储主席还不到一个月将迎来国会首秀,日内北京时间21:30美联储将公布鲍威尔在美国众议院金融服务委员会就货币政策进行半年度作证的证词讲稿。目前市场已经消化了美联储上周四公布的鹰派会议纪要,因此,日内鲍威尔若再次对经济预期表达出乐观倾向,市场也不会感到意外。

北京时间2月24日凌晨美联储向国会发布了半年度货币政策报告,报告显示美联储对未来经济前景十分有信心,认为通胀将逐步升至美联储2%的目标,金融状况也受到支撑,金融体系的脆弱性有所缓和,劳动力市场接近或略高于充分就业,劳动力状况不断收紧。在货币政策上,美联储表示当前的货币政策仍然十分宽松,需要进一步缓慢收紧,并逐渐减少其资产负债表和抵押贷款支持证券的规模。新手交易指南:手把手教你走进外汇这个全球体量最大的市场

综上来看,鲍威尔日内的证词似乎将毫无新意可言,但是上述仅仅是乐观的一面,还有五大问题值得深究:

加息次数成疑
基于特朗普的税改和企业的乐观情绪,美联储在1月上调了对经济增长的预期,但随后国会又同意未来两年联邦政府开支多增加3000亿美元的预算。在美国经济已经接近甚至略高于充分就业时,政府再增加财政刺激美联储将如何应对也成为了市场关注的重点。如果鲍威尔谈到财政政策预期将提振经济,并暗示需要货币抵消或紧缩,金融市场可能会开始计价美联储今年将加息至少三次以上。

价格水平目标
近几个月来,美联储官员已经在讨论是否需要重新评估货币政策框架,用价格水平目标取代当前2%的通胀目标,以此来允许通胀在一段时间内超过2%以抵消自2012年以来通胀长期不足2%的影响。这在理论上听起来似乎可行,但是在1月非农报告中,当平均时薪年率升至2.9%是,却引发了股市和债券市场的剧烈震荡。不仅如此,美联储也很难控制将中期物价稳定在2.7%以抵消过去六年个人消费支出物价指数维持在1.3%的空缺。

中性利率
2007-2009年经济的低迷迫使美联储下调了中性利率水平预估,去年12月美联储对长期中性利率水平的预估为2.8%,再次低于2015年的3.5%和2013年的4%。虽然企业税改有可能刺激企业增加投资刺激潜在经济增速,但考虑到美联储下调长期中性利率的时间和企业增加支出与提高生产率之间的时间差,美联储很难在短时间内提升对长期中性利率的预估。点此学习如何有效利用杠杆,管理风险更专业!

美联储透明性
在鲍威尔的就职演说中曾强调过美联储透明性的重要性,并且认为美联储对银行的压力测试过程不应该不透明。一些美联储观察家认为,这暗示着鲍威尔有可能在每次会议结束后都举行新闻发布会(目前为每年八次会议,仅有四次会议后举行新闻发布会)。随着通胀逼近美联储的目标,这样的变化可能会传递出一个信息,即美联储正在考虑采取更积极的行动来提高利率。

资产负债表的缩减
鲍威尔一直被视作美联储的中间派人士,在其6年的美联储工作中从未与多数人持反对意见。他对量化宽松的“成本和风险”表示担忧,包括可能会造成的不稳定效应。在今日的证词里,他可能会有机会扩大自己的观点,以回应众议院委员会的保守派人士提出的问题。长期以来,众议院委员会一直反对美联储的非常规货币政策。在美国赤字逐步扩大,政府债务高企的背景下,如果鲍威尔过于激进地加息或缩减资产负债表,就可能对金融市场造成巨大冲击。(Cindy)

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