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黑田东彦连任太High,妙语连珠停不下来…美/日怎么了?


摘要:日央行在增长势头延续下将维持当前的货币政策,但可能会在未来五年内重新评估货币政策。日央行考虑在2019财年前后退出宽松政策,认为在下一财年左右达成2%通胀目标的可能性较高。美元/日元下行动能进一步积聚。

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日央行行长黑田东彦在众议院发表讲话,就日本货币政策前景、退出QE时机、通胀和经济等方面做了展望和回顾。黑田东彦表示接受日本政府对其连任的提名,将考虑在2019财年左右退出宽松政策,但前提是达成2%的通胀目标且经济处于良好状态,而日央行在2018财年不会讨论退出宽松货币政策。
 
货币政策展望
若经济处于良好状态且实现了通胀目标,日央行将开始推动货币政策正常化。但日央行可能在达成2%的通胀目标之前改变政策,也有可能在达成2%的通胀目标以后,日央行依旧维持利率不变。
 
黑田东彦对于日本国债收益率目标提升至0%以上持有谨慎或消极态度,认为低利率确实降低了政府的借贷成本。一旦2%的通胀目标得以实现,长期利率在未来或将上扬,从而允许日央行退出宽松的货币政策。=》交易新手?★点此下载汇市最佳交易入门指南
 
对连任的表态
黑田东彦在正式提名的前一日获知了关于提名的事情。为完成通胀目标,接受了政府的再提名,目的在于帮助日本获得可持续的经济增长。当前日央行法规授予了日央行合适的职责。
 
日本现状和回顾
目前没有重新评估货币政策的必要。安倍经济学是必要且适宜的,是各种经济政策的混合体。日央行目标是通胀,并未忽略就业。不认为是日央行导致了通缩,因物价不仅仅由货币政策而决定,但日央行对持久的通缩环境负有部分责任。日央行在20世纪90年代过早结束通缩,日央行过去应该更为大胆、更早地实施QE。

Taper的表态
日央行需继续维持强有力的宽松政策,这有助于实现通胀目标,但并不意味着绝对不会改变货币政策,也并未说过日央行永远不会改变其收益率目标。日央行实施宽松货币政策不是为了减轻政府的利率负担。
 
现在不适合讨论退出策略细节,退出宽松政策取决于经济及物价情况。若有必要,将会考虑进一步实施宽松政策以达到通胀目标。目前并非是和市场讨论退出宽松的正确时机,但未来将会讨论退出QE的策略和时机以及与市场沟通的计划。
 
离通胀目标仍遥远
把实现通胀目标作为首要任务。日本通胀依旧低于1%,目前的通胀水平距离2%的目标还很遥远。日本尚未宣布退出通缩,日本正走出通缩环境。通缩思维是物价无法强劲上升的原因,想要改变根深蒂固的通缩思维需要花费时日。

随着薪资与物价逐步回升,通胀预期有所上升。并不希望仅凭借消费来驱动通胀,而希望能通过需求推升通胀,此外,还需要薪资增长来支撑通胀上升。对于通胀而言,薪资增速需高于3%。=》获取成功交易者指南以探寻交易技巧及策略

通胀水平将在2019财年升至2%。尽管物价仍旧疲软,但维持升至2%目标的动能。日央行与其他央行一样,相信通胀达到2%意味着达成物价稳定。日本目前来说没有恶性通胀的可能,对于尽早达成通胀目标的决心没有改变,认为设定具体达成通胀目标的时间是不合适的。

日本经济良性循环
日本经济已进入良性循环周期。日本经济在过去五年有很大改善,经济正在稳步增长。若放宽货币政策将很难刺激潜在经济增速。长期而言,劳动力短缺可能是限制增长潜在的一个因素。有点惊讶于2.4%的失业率,不确定失业率能否继续保持于该水平。
 
更多地审视金融体系
金融市场并未出现过多活动,将会比去年更多地审视金融体系。日央行的宽松货币政策的确对地区银行的收益有所影响,但不认为负利率伤害了地方银行的收益且目前地区银行的收益仍非常高。长期而言,日央行货币政策会对地方银行产生较大的影响,除非这些银行能够简化运作。
 
购买ETF降低了风险溢价,是刺激一揽子计划的一部分。日央行并未制定股价的特定目标,购买ETF的操作总体上未对股价造成较大影响。
 
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尽管日央行行长黑田东彦强调继续维持强有力的宽松政策以达到2%的通胀目标,但其有关2019年前后或退出宽松政策的言论为日元带来更大的上升空间,美元/日元下行压力进一步积聚。
 
美联储纪要积极向“上”美股大震,美/日受阻于108下方所述,美元/日元受阻于2017年开年收盘低位107.84附近,小时图中构筑了短期区间内的双顶形态,下行关注能否在2月16日低点105.55上方获得支撑。
 
美元/日元 5分钟图

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美元/日元 日图

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(Lina Chen)

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