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中国因素利好港股,恒指后市震荡偏上


2018年一季度,全球股市暂别节节攀升走势,波动率大幅攀升;进入二季度,中美贸易摩擦又影响市场信心,各大股指均出现不同程度的调整,而恒生股指显示出了良好的抗跌性。

中国因素利好港股,恒指后市震荡偏上按图放大

在所有股指当中,香港恒生指数具有不可比拟的优势,一方面,因为自由市场的原因,港股深受欧美机构和投资者的青睐,并且与欧美股市形成了一定的联动;另一方面,中国政府对香港的支持从未减弱,不断努力通过“互联互通”形式加大对香港经济的投入。

受外围市场等因素影响,近几个月来港股也进入了调整期,而比较之下,港股恒指走势明显强于其他股指,究其原因主要有以下几点:

一、中国因素
截至2018年4月3日,沪股通和深股通净流入累计超过7376.87亿元,随着国内投资者全球配置意识逐渐加强,港股更是成为最受青睐的投资标的。

4月11日,中国证监会发布公告表示,将沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币,沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币,自2018年5月1日起生效,对机构南下资金量级增加的预期大大刺激了恒指走势。

此外,从政策方面来看也利好港股市场。其中“一带一路”政策的推动、两地市场“互联互通”机制的完善,都将继续巩固香港市场的重要地位,更多优质企业在香港上市,将继续提高投资者对香港市场关注度,从而支撑了港股的走势。
 
二、估值因素
尽管受到全球流动性收缩影响,港股恒指整体继续向好的趋势大概率不会变化。港股市场总体估值在11.9倍左右,低于沪深300的13.4倍,也低于标普500的24.1倍和日经指数的15.8倍,处于全球资产价格的洼地。持续的资金流入和中国内地经济系统性风险的逐步化解有望推动市场估值逐步提升。在互通互联额度扩大的政策背景下,机构更是对港股市场的表现看高一线。
 
三、市场因素
2018年影响市场的因素较为复杂,但是港股市场上具有较好成长空间和内在价值的股票,未来仍存在很大的上涨空间。得益于内地庞大的市场和流量,在港上市的互联网高科技、银行、地产等板块的龙头股,受国际经济形势影响有限,在调整完毕之后仍存在可能带动恒指走高。
 
四、资金因素
技术走势图表作为资金流入或流出的地图,投资者可以从中感受到市场情绪。

中国因素利好港股,恒指后市震荡偏上按图放大

查看更详细图表,香港HSI 50走势图

从图中可见,HK50自2016年起涨,2017年加速上涨,2018年1月受美股影响,出现一段时间的急速下挫,反弹于29000一线,此后两个月来以黄色区域的30000-31500震荡格局运行。

这种高位震荡走势通常需要持续一段时间,这里既是前期多头调整仓位的区域,也是空头伺机而动的机会,最后在某个基本面的重要消息的刺激下,均衡状态被打破,从而展开一轮新的行情。

目前港股恒指整体上涨的态势没有被打破,可以视作是连续上涨后的修整阶段,直到市场有效下破29000水平预示行情彻底反转,否则中长线投资者仍可考虑在29000上方保持做多思路,耐心持有;短线交易者则先关注30000-31500区间,作高沽低买打算,突破31500阻力,再看前高33500一线。

从目前的国际形势和港股恒指本身来说,不利因素是贸易战的扩大化、中东局势的不稳定性、外围股市的高位回调风险以及经济增长的不确定性,这些将在短线上交替影响市场情绪;而向好的一面是,中国政府的明确支持,价值洼地和高成长性的吸引力,或许将在未来使得港股成为资金的避风港。

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(Arthur撰)

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