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脱欧模式终极押注:英镑看向1.43还是回到1.18


内容摘要:根据里斯本条约第50条,英国将在2019年3月29日正式离开欧盟,市场对英国脱欧的猜想和押注仍没有定论。

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从英国脱欧公投到目前为止,市场上有关英国脱欧的走向各种猜测和押注应接不暇,本周欧盟峰会召开在即,根据里斯本条约第50条,英国将在2019年3月29日正式离开欧盟,本周英镑将面临生死考验。交易英富时100指数和英国国债以及其他英国资产的投资者应该需要为各种可能的结果做好准备,本文将为大家逐一分析。

截止目前为止,市场走势表明,当英国软脱欧的可能性增加时,英镑常常会走强,而当硬脱欧或者无协议脱欧的可能性上升时,英镑往往会走低。英国的富时100指数与英镑走势常常相反。因此投资者必须密切关注英国脱欧的各种可能性倾向:

第一种可能:英国议会内部否决脱欧协议,英国举行第二次脱欧公投,并且投票推翻第一次的脱欧结果;第二种结果:欧盟向英国妥协,允许英国离开欧盟,并且保留英国在欧盟的大部分权利,虽然不排除这种可能,但可能性十分渺小。在上述两种情况下,无论是留在欧盟还是英国带着极大的优势离开欧盟,英镑/美元都会得极大提升,甚至有可能重返英国脱欧公投前的水平1.43附近。四季度英镑展望:脱欧谈判仍是主旋律,警惕不靠谱男友卡尼

英镑/美元周线图(2015年11月-2018年10月)

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第三种结果,也是最糟糕的结果:英国无协议脱欧。在这种情况下,英国脱离欧盟,并且在WTO贸易规则下与欧盟进行贸易,不享有任何之前在欧盟的权利。这种情况发生的可能性在于,英国议会否决脱欧协议,并且不会举行第二次公投,就算举行第二次公投,结果也仍然是离开欧盟,或者仅仅是英国和欧盟没有就脱欧协议达成一致意见。

如果英国无协议脱欧,作为保守党党首的特蕾莎.梅的首相地位就会被替换掉,甚至在大选中工党有可能赢得胜利成为执政党。一位新的保守党首相要么能给保守党带来提振,要么在大选中处于不利地位,从而令工党领袖科尔宾赢得大选。

另外需要指出的是,梅的保守党主要竞争对手-前外交大臣约翰逊-已经开始在所有的领导人之争中占据了重要地位。总的来说,市场更倾向于保守党而非工党(左翼)来领导英国。

目前脱欧谈判最大的症结在于英国北爱尔兰岛和爱尔兰共和国之间的边界问题。北爱尔兰联合统一党曾表示,如果北爱尔兰和英国之间的联系有任何的松动,他们将投票反对政府。

如果英国无序脱欧后英国经济陷入混乱,英央行有可能下调利率,届时英镑/美元极有可能重返脱欧后的低点1.18附近,而投资者为了转向相对安全的债券,英国国债收益率可能也会随着央行利率的下调而走低。不过倘若英央行选择不降息,投资者可能会要求持有英国国债更高的风险溢价,因此不能排除收益率上升的可能性。DailyFX成功者交易指南,通过对数百万交易进行研究,总结出区分成功交易者及失败投资者的三大特点,可用于交易者的实际运用。

英国10年期国债收益率周图(2015年11月-2018年10月)

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不仅如此,英镑和富时100指数之间的负相关性有可能会结束,因为伦敦股价也会下跌。富时100下方目标可能会看向6000。

富时100指数周图(2015年11月-2018年10月)

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在英国无协议脱欧和英国留在欧盟这两个极端之间,英国和欧盟未来的关系也存在多种模式,其中可能性最大的是挪威式、契克斯式和加拿大式。

最中性的结果是契克斯计划,今年7月,特雷莎·梅召集内阁成员在首相乡村官邸契克斯别墅会商后制订一份“脱欧”计划,即为“契克斯计划”,但是这份计划并没有得到内阁的全部同意,随后外交大臣约翰逊离职,欧盟方面也拒绝了这份协议。目前来看,契克斯计划得以实施的可能性微乎其微,但任何基于此的脱欧协议都将会推升英镑上涨,不过上涨幅度并不会超过英国留在欧盟带来的提振。

挪威式脱欧是最接近留在欧盟的模式,在这种模式下,英国将会留在所谓的欧洲经济区,并将继续留在单一市场,不存在任何内部边界或其他监管障碍,允许商品和服务的自由流动,但农业和渔业除外。

目前挪威、冰岛和列支敦士顿是仅有的三个EEA成员国,如果英国也加入其中,有可能会激怒欧洲怀疑论者,因为该地区的人们能自由流动,且英国也能持续为欧盟提供财政援助。与契克斯计划一样,挪威式脱欧对英镑而言也是积极的,但支持该计划的人并不多,因为脱欧派之所以成功的原因就在于他们希望减少移民,并且结束英国对欧盟的财政援助。学习如何在外汇市场迈出第一步,交易指南将提升您的交易技能

然而,工党——就像保守党在英国退欧问题上存在分歧一样——似乎正在转向这一选项,因此工党的选举胜利可能会让挪威重新成为焦点,并抵消市场对工党政府的负面影响。这一模式也会受到欧盟的欢迎,欧盟支持在没有关税或配额的情况下进行“大胆的”自由贸易协定。

最后,加拿大式模式最接近无协议脱欧,毫无疑问将利空英镑。在这种模式下,欧盟和英国之间仅仅达成自由贸易,虽然有人称之为加拿大+++模式,但这也仅仅表示届时英国和欧盟的关系比欧盟和加拿大的关系更紧密一点而已。

该模式受到保守党内脱欧派人士如约翰逊的支持,它将让英国自由地与美国、印度、甚至中国和其他发展中国家的亚洲经济体达成双边协议。然而,英国和欧盟之间的自由贸易协定未必能解决爱尔兰的边界问题,因为英国很可能置身于欧盟关税同盟之外。(Martin Essex撰,Cindy译)

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