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美元/日元:风险偏好回暖美股持续反弹,美/日或继续上行挑战114.50


内容提要:美元强弱和风险偏好变化一向是影响美元/日元走势的主要驱动因素,不过近期美元总体走势对汇价的表现不太明显,而风险偏好对美元/日元的指引作用则较为明显。而随着美股在中期选举尘埃落定后可能继续反弹,风险偏好的回暖可能继续提振美元/日元走高。技术上美元/日元短线走势前景看涨,后续初步阻力在114,而更为关键的阻力为9月高点114.50。

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美元/日元:风险偏好回暖美股持续反弹,美/日或继续上行挑战114.50按图放大

美日利差扩大趋势未变,为美元/日元走强提供基本支持
美日两国货币政策持续背离使得利差走阔。日本经济增长仍然温和,通胀率也只有1.5%,从最新的利率决议来看央行官员对达成通胀目标的信心不足,所以在可预见的未来将保持宽松政策不变。而美联储继续加息进程,年内可能还将再次加息,使得2018年度的加息次数达到四次。美日两国货币政策背离的加剧体现在利差的持续扩大上,两国10年期国债收益率利差达到了310个基点,并呈现继续扩大趋势,这构成投资者抛售日元买入美元最基本的依据。

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美日利差扩大也使得美元/日元对风险偏好变化愈加敏感
美日利差扩大意味着利用低利率日元贷款买入美元或美元资产的套利交易增加,这也使得美元/日元汇价对美股等风险资产价格变动更为敏感。日元首先作为传统避险资产在风险偏好恶化时就会受到提振,而套利交易可能使得这种提振加强,因为套利交易在风险偏好走弱时导致的反向平仓也对日元构成提振。反之,在风险偏好走强时,一方面日元将失去避险买盘,另一方面套利交易将导致日元抛盘,所以此时日元的压力也是双重的。

近一个多越来美元/日元的走势证明了以上逻辑,美元/日元与标普500指数过去一个月的相关性为0.68。而美股有较大可能会继续反弹,贸易战气氛缓和以及美国中期选举尘埃落定消除不确定性,可能会有利于市场风险偏好继续走强,所以于美元/日元较为有利。

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美元/日元处在3月份以来涨势中,后续关注能否突破关键阻力114.50
日图显示,自3月份低点以来美元/日元不断创下一系列更高的低点和高点,指示汇价继续处在涨势中,最新创下的阶段高点在10月4日114.50,而最新的更高的低点在10月26日111.40,所以后续关注的焦点是汇价能否突破114.50创造更高的高点。

短线由于突破了113.50一线阻力,该水平已经转化为支持,走势前景进一步看涨,往上看向114.00以及114.50等阻力水平。而若短线回落,初步支撑在113.50,跌破可能指向113.30,再往下看113.00的支持作用。

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(Dailyfx分析师 Legen 唐斌元)

DailyFX 提供外汇市场新闻资讯和行情技术分析。


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