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NG天然气:本以为是个青铜,其实也是个王者


提要: 投资者还在谈论原油之时,天然气默默上演了“禹门三级浪,平地一声雷”天然气将成为大有可为的品种。

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必须承认,我们对这个品种关注甚少,主要原因是过去十年来,天然气市场几乎被原油市场的锋芒所掩盖,其规模和影响力远小于原油,而且市场整体波动小。

 
属性应用

天然气与原油是完全不同的两种物质,最基本的就是一种是气体存在,一种液体存在,而地球上天然气的储量还远远高于原油的储量,换句话说天然气没有原油稀有,二者虽有某些共性和联系,甚至表面上看走势是正相关,但实际上相差甚远,所以可以把原油走势作为一个参考指标,但不是全部,这点切记

天然气的碳排放量是煤炭的一半。在排放上,如硫、汞和微粒等,天然气是少于煤炭的。但是即使二氧化碳排放要低得多,但甲烷的排放量较高,这两者若是相抵消,还是会产生气候问题,这通常来自天然气的钻探和开采。

天然气通常用于发电。风能和太阳能这类间歇性能源需要有效储能,以确保电网在任何时间都保持供电状态,但目前的储能技术还无法满足这一要求。因此,天然气已成为首选替补能源。可再生能源的倡导者普遍认为天然气和可再生能源存在和谐共存关系,可与风、光等可再生能源相结合。

工业上使用天然气代替煤炭来发电,民用方面我们最常见的就是液化天然气(LNG),而美国主要依靠煤炭和天然气供暖。
 
 
行情爆发

天然气的周期性波动特别明显,每年四季度随着天气逐渐转冷,库存数据和寒流成为了主导气价涨跌的主要因素,只是今年的行情来的比以往更加猛烈,单日最高上涨15%,短短半个月时间美国天然气期货已经累计上涨近50%,刷新2014年7月以来新高。

根据美国能源信息署(EIA)上周公布的数据,目前美国的天然气库存为3.2万亿立方英尺,此季节水平已经降至近15年来最低。当然库存下滑肯定不能解释天然气的疯狂走势,所以天气因素才是关键。全美大部分地区气温跌至了历史均值的下方,采暖供热的需求因此大幅增加。

早先气候学家普遍预计今年是暖冬,结果寒流来了击碎了所有的预测。其实美国并不缺少天然气,尤其是页岩气技术的不断成熟,美国的产量甚至处于历史最高水平,而大部分天然气都被制成液化天然气(LNG)出口到海外市场。加上今年夏季格外炎热,空调需求量暴增,影响了热电厂传统的库存回补。

除了页岩气之外,美国天然气还有另一个重要来源——开采原油时产生的伴生气。然而近期油价的低迷走势影响了生产商的采油热情,进而影响这一部分的产量。周三,国际油价终于结束了史无前例的十二连跌,有关欧佩克考虑减产140万桶/日的消息提振了部分市场信心。

寒冬才刚开始,市场投资者对于天然气的未来预期已经转向了强劲的供暖需求,而为此准备的天然气库存是否还充足开始引发担忧情绪,从而酿成这一波天然气的爆发。与国际油价类似,北美天然气的价格现在完全被供需关系和库存水平所左右。现在的市场很焦虑,这一点和原油很像,天气和库存,未来的走势就看这两点。

 
如何把握市场先机以及如何建立交易信心

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点击查看详细图表:天然气
 

中国需求

中国海关总署发布数据显示,2018年1-10月,中国管道气以及液化天然气进口总量为7206万吨,同比增加33.1%,超越日本同期进口的6736万吨,成为全球最大的天然气进口国。因为从美国进口数量相对有限,所以天然气的暴涨与国内市场关联度不大。而我国天然气进口数量增加的背后,其实暗含着天然气市场贸易格局整体的变化。

除了美国之外,俄罗斯、伊朗等国都蕴藏着极为丰富的天然气,由于地理位置原因,依靠出口油气的俄罗斯受益匪浅,首条连通中国的冠名为“西伯利亚力量”的输气管道将于2019年竣工。

 
未来前景

天然气将在全球能源版图中的地位愈发重要。根据国际能源署(IEA)11月13日发布的《2018年世界能源展望》报告,由于减少空气污染举措的推动LNG使用量增加,预计到2030年天然气将取代煤炭,成为仅次于石油的全球第二大能源来源。而2040年,亚洲新兴经济体在全球天然气需求增长中的占比将达50%左右,在液化天然气(LNG)进口中的占比将提高一倍至60%。“虽然讨论全球天然气市场堪比石油市场还为时尚早,但自2010年以来LNG交易量已明显增长,并扩大到以往被隔绝的市场。”
 
从目前情况看,当前全球天然气市场将很有可能走上一条上世纪90年代石油市场曾经走过的市场化之路。随着天然气行业重要性明显提升,天然气将更加具备独立大宗商品的特性,也可能会逐步形成相对独立的“商业周期”。预计,未来全球天然气市场价格的波动性将日益增强,参与者面临的市场机会也会增大。
 

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(张敏  撰)

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