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地緣政治只能搶一時風頭,美聯儲才是萬變不離其宗


要點:
朝鮮發射導彈一度引市場恐慌;
隨着避險降溫,市場視線將回歸經濟基本面;
本周非農及PCE可能讓美元轉機;

8月臨近尾聲,三季度尾段美元靠什麼實現上行?

朝鮮發射導彈一度再將市場的緊張情緒提至風口浪尖,周二無論是債市抑或匯市,都感受到了明顯的「震感」。然而由往來看,區域緊張升級所帶來的避險浪潮往往只是「一時之勇」,周二的市場走勢更加體現了這一點。而且這次美國方面的回應顯得相當克制,特朗普稱:將考慮有所選項來進行應對。所以沒有招致更大範圍的風險規避。

因此風險偏好不僅逐漸回升,投資者的關注焦點也會重新回到央行政策前景上。周二的美元便實現了從2015年1月低點的回升,錄得三天來的首次上漲,日元在創高位後走低,美國10年期債券收益也在跌至11月10日低位後回彈。日元技術分析:經濟數據以及地緣政治或主導美元/日元的波動,這可能導致投資者在未來難以預測匯價的變化。匯價持續受阻於自2016年12月以來形成的下行趨勢線——該趨勢線可能繼續發揮作用。

地緣政治只能搶一時風頭,美聯儲才是萬變不離其宗按圖放大

周三美國總統特朗普將就稅改發表相關講話,高盛分析師認為目前已經有理由考慮真正做多美元,因市場對朝鮮導彈事件關注度下降,而美國方面的稅改有可能得到落實。

而其實總的來看,美聯儲貨幣政策才是萬變不離其宗——影響匯市乃至債市的關鍵,也是投資者視線的長期落腳點,特別是美國的通脹的就業市場,直接關乎美聯儲政策導向。

美聯儲正處在貨幣正常化進程中,但年底前再加息的概率目前已經降至30%左右,無疑推高了12月是否加息的懸念,而本周后半段,也是考驗政策路徑的關鍵,不僅是周五的8月非農,前一日的PCE物價指數被美聯儲所倚重,也成為了投資者研判美國通脹不可或缺的指標。

地緣政治只能搶一時風頭,美聯儲才是萬變不離其宗按圖放大

法國農業信貸銀行策略師指,美國政府舉債上限還懸而未決,所以未來幾周美元可能仍相對缺乏明確方向,預計要到9月底後,政治風險才會被暫拋,美元基本面的改善才會真正受到關注。(Jessica)

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