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黑田東彥連任太High,妙語連珠停不下來…美/日怎麼了?


摘要:日央行在增長勢頭延續下將維持當前的貨幣政策,但可能會在未來五年內重新評估貨幣政策。日央行考慮在2019財年前後退出寬鬆政策,認為在下一財年左右達成2%通脹目標的可能性較高。美元/日元下行動能進一步積聚。

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日央行行長黑田東彥在眾議院發表講話,就日本貨幣政策前景、退出QE時機、通脹和經濟等方面做了展望和回顧。黑田東彥表示接受日本政府對其連任的提名,將考慮在2019財年左右退出寬鬆政策,但前提是達成2%的通脹目標且經濟處於良好狀態,而日央行在2018財年不會討論退出寬鬆貨幣政策。
 
貨幣政策展望
若經濟處於良好狀態且實現了通脹目標,日央行將開始推動貨幣政策正常化。但日央行可能在達成2%的通脹目標之前改變政策,也有可能在達成2%的通脹目標以後,日央行依舊維持利率不變。
 
黑田東彥對於日本國債收益率目標提升至0%以上持有謹慎或消極態度,認為低利率確實降低了政府的借貸成本。一旦2%的通脹目標得以實現,長期利率在未來或將上揚,從而允許日央行退出寬鬆的貨幣政策。=》交易新手?★點此下載匯市最佳交易入門指南
 
對連任的表態
黑田東彥在正式提名的前一日獲知了關於提名的事情。為完成通脹目標,接受了政府的再提名,目的在於幫助日本獲得可持續的經濟增長。當前日央行法規授予了日央行合適的職責。
 
日本現狀和回顧
目前沒有重新評估貨幣政策的必要。安倍經濟學是必要且適宜的,是各種經濟政策的混合體。日央行目標是通脹,並未忽略就業。不認為是日央行導致了通縮,因物價不僅僅由貨幣政策而決定,但日央行對持久的通縮環境負有部分責任。日央行在20世紀90年代過早結束通縮,日央行過去應該更為大膽、更早地實施QE。

Taper的表態
日央行需繼續維持強有力的寬鬆政策,這有助於實現通脹目標,但並不意味着絕對不會改變貨幣政策,也並未說過日央行永遠不會改變其收益率目標。日央行實施寬鬆貨幣政策不是為了減輕政府的利率負擔。
 
現在不適合討論退出策略細節,退出寬鬆政策取決於經濟及物價情況。若有必要,將會考慮進一步實施寬鬆政策以達到通脹目標。目前並非是和市場討論退出寬鬆的正確時機,但未來將會討論退出QE的策略和時機以及與市場溝通的計劃。
 
離通脹目標仍遙遠
把實現通脹目標作為首要任務。日本通脹依舊低於1%,目前的通脹水平距離2%的目標還很遙遠。日本尚未宣布退出通縮,日本正走出通縮環境。通縮思維是物價無法強勁上升的原因,想要改變根深蒂固的通縮思維需要花費時日。

隨着薪資與物價逐步回升,通脹預期有所上升。並不希望僅憑藉消費來驅動通脹,而希望能通過需求推升通脹,此外,還需要薪資增長來支撐通脹上升。對於通脹而言,薪資增速需高於3%。=》獲取成功交易者指南以探尋交易技巧及策略

通脹水平將在2019財年升至2%。儘管物價仍舊疲軟,但維持升至2%目標的動能。日央行與其他央行一樣,相信通脹達到2%意味着達成物價穩定。日本目前來說沒有惡性通脹的可能,對於儘早達成通脹目標的決心沒有改變,認為設定具體達成通脹目標的時間是不合適的。

日本經濟良性循環
日本經濟已進入良性循環周期。日本經濟在過去五年有很大改善,經濟正在穩步增長。若放寬貨幣政策將很難刺激潛在經濟增速。長期而言,勞動力短缺可能是限制增長潛在的一個因素。有點驚訝於2.4%的失業率,不確定失業率能否繼續保持於該水平。
 
更多地審視金融體系
金融市場並未出現過多活動,將會比去年更多地審視金融體系。日央行的寬鬆貨幣政策的確對地區銀行的收益有所影響,但不認為負利率傷害了地方銀行的收益且目前地區銀行的收益仍非常高。長期而言,日央行貨幣政策會對地方銀行產生較大的影響,除非這些銀行能夠簡化運作。
 
購買ETF降低了風險溢價,是刺激一攬子計劃的一部分。日央行並未制定股價的特定目標,購買ETF的操作總體上未對股價造成較大影響。
 
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儘管日央行行長黑田東彥強調繼續維持強有力的寬鬆政策以達到2%的通脹目標,但其有關2019年前後或退出寬鬆政策的言論為日元帶來更大的上升空間,美元/日元下行壓力進一步積聚。
 
美聯儲紀要積極向「上」美股大震,美/日受阻於108下方所述,美元/日元受阻於2017年開年收盤低位107.84附近,小時圖中構築了短期區間內的雙頂形態,下行關注能否在2月16日低點105.55上方獲得支撐。
 
美元/日元 5分鐘圖

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美元/日元 日圖

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(Lina Chen)

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