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多重利空施壓市場,恆指走勢甜中生苦


在內憂外患之中,港股市場遭遇第四季度開門黑。

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股指重大交易機會
股指季度展望報告

美聯儲在九月末的利率會議上宣布加息,這是2018年之內第三次加息,市場認為12月繼續加息不是懸念。主席鮑威爾在本周的一次活動中又公開表示了對美國利率前景的看法,他認為雖然美聯儲加息周期正在進入尾聲,但是美國經濟表現強勁、就業充分、通脹預期的提高仍然會推動利率上揚,離「中性利率」還有距離。

周三公布的ADP小非農數據結果顯示,9月就業增長飆升至7個月以來最高,暗示強勢的經濟狀況延續。具體數據方面,美國9月ADP就業人數變動23萬人,預期18.4萬人,前值16.3萬人。這是2月份24.1萬人以來的最佳數據,遠遠超過8月份16.8萬的水平,同時高於市場預計,周五的大非農數據至關重要。

受到經濟數據的提振,美國30年期國債收益率突破2014年以來的最高水平,而兩年期國債收益率躍升至危機前的高位,10年期國債收益率觸及2011年的最高水平,美國國債收益率的持續走高對股市構成一定的壓力,美國三大股指帶動全球股市下跌。美元、美股和美債着三大殺手鐧將加速海外資本尤其是新興市場資金的逃離,美元以及美元資產成為未來避風港的作用將繼續被強化,對新興市場及港股市場形成利空。

近期油價的飆升是另一個促使港股恆指下行的因素。貿易爭端和內地經濟放緩已經對港股市場形成了壓制,而現在一邊是原油價格上漲,另一邊是人民幣貶值我們需要付出更多的錢去購買,這無形中加重了企業的成本,對未來公司的業績構成影響,加速了恆指的動盪。

避險情緒主導港股恆指市場。港股市場整體估值確實便宜,但是市場暫時由投資情緒主導,只有中港股市將存在的風險解決,方能重獲國際資金青睞,從而推動大市走高。
 
在技術走勢上,預計港股在低位大幅波動,而相關風險一旦惡化,恆指將繼續「尋底」。

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查看詳細圖表:香港HSI50走勢圖
 
恒生指數繼續運行在26000-29000寬幅區間之內,當中的27000和28000承擔着區域的阻力作用,目前走勢或再次向下測試26000一線甚至形成突破。

目前情勢之下,操作思路應穩健保守,不宜過早過重的入場港股,宜有計劃的分批介入活躍的龍頭,直到悲觀情緒散盡。而恆指則應逢高做空為主,少做多或不做多,直到明確的底部反轉信號來臨。

具體來說,28000和27000都是現下的重要壓力,當靠近這裡做空,看向26000一線;指數下破26000反彈不回來後再考慮繼續跟空,在這一線形成拉鋸走勢則關注最後的運行方向,再破新低繼續做空,看向25000。
 
(張敏 撰)

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