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歐元基本面分析:歐元穩定面臨質疑,兩大問題如何影響前景?


摘要:歐盟與歐元在一開始就面臨批評,英國脫歐和意大利預算問題再次引發人們的擔憂。從長期投資角度來看,這兩個因素或將讓歐元受到損害;從短期角度來看,投資者也需要緊密關注。

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精華閱讀:
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歐元穩定受到威脅?
在英國和歐盟就英國退歐爭論不休、歐盟就預算問題與意大利發生衝突之際,歐盟和歐元未來的穩定再次成為人們關注的焦點。儘管歐元持續受損的可能性可能會令長期投資者感到擔憂,但即便是短線交易者也不應忽視這一點。
 
從第一天起,歐盟問題的核心就在於有批評稱,如果沒有財政聯盟、政治聯盟和最後貸款人,貨幣聯盟就無法發揮作用。事實上,利率和貨幣政策總體上是由歐央行決定的。然而,稅收、支出和借款等財政政策不是由歐央行決定的,而是由歐盟各國政府決定。

DailyFX分析師在《歐元四季度展望報告》中指出,鑑於歐央行當前處於「自動駕駛」狀態加之歐洲緊張政局的降溫,未來經濟數據將成為歐元走勢變化的主推力。歐元三季度的盤整和企穩勢頭將為四季度的上漲帶來更多可能性。歐元基本面詳細分析請見歐元四季度展望報告>>
 
對歐盟和歐元的批評
可以預見的是,這一點被一些左派經濟學家所強調,比如哥倫比亞大學教授、諾獎得主約瑟夫•斯蒂格利茨,他寫了一本名為《歐元:統一貨幣如何威脅歐洲的未來》的書。更不可思議的是,據報道,就連歐盟委員會前主席、歐元奠基人之一雅克·德洛爾也在2011年向倫敦《每日電訊報》表示,歐元計劃從一開始就註定要失敗,而目前這一代歐洲領導人未能解決歐元的根本問題。
 
然而,自歐元於1999年1月引入以來,歐元/美元的走勢幾乎沒有證據表明這一點,甚至2009-2012年的歐元區債務危機對歐元匯率的影響也很有限。

歐元/美元日圖:

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人們在政治上還有經濟上對歐盟和歐元的主要擔憂有以下幾點:

· 德國等富裕國家與羅馬尼亞、保加利亞等較貧窮國家之間持續的不平等,使得人們開始討論「雙速」歐洲。
· 缺乏經濟改革,導致經濟增長相對低迷,失業率相對較高。
· 限制和規則太多,公共問責制缺位,削弱國家主權。
· 2016年6月英國脫歐公投表明,人們普遍不信任歐盟,而2018年3月意大利大選則表明,人們對自由價值觀的支持正在消退。

對交易員來說,需要關注的是意大利國債和德國國債的利差,後者往往在緊張局勢加劇時上漲,在緊張局勢緩和時下跌。

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(意大利/德國十年期國債利差,2018年1月1日-10月17日)

正如上面的圖表所示,由於對意大利選舉結果和預算爭議的擔憂加劇,今年德意十年期國債利差大幅攀升。如果這種情況持續下去,歐元可能會走弱。到目前為止,英國脫歐影響的是英鎊,而非歐元。但若英國和歐盟不能就脫歐條款達成一致,歐元也很可能受到損害。(Martin Essex撰,Olivia譯)

交易中絕大多數錯誤,均可以通過可靠的風險管理機制來解決。
——更多閱讀∶《為什麼大多數交易者會虧錢?》

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