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新興市場壓力得到緩解,印尼央行或有機會加息


摘要:美元走軟,新興市場壓力得到緩解;印尼央行仍然認為印尼盾被低估,或有機會加息;「忠於數據」的美聯儲仍然不可預測

新興市場壓力得到緩解,印尼央行或有機會加息按圖放大

上周受益於美國方面傳來的利好消息,東盟貨幣總體上又迎來了表現樂觀的一周。上周由於美聯儲官員的鴿派言論,美元下跌(錯綜的基本面影響將令美元前景複雜化,詳情請見美元一季度最新展望)。股市上漲,標普500指數創下自2018年9月以來的最大漲幅。儘管美中貿易談判還沒有一個明確結果,但市場情緒持續改善。中國方面更高級別的官員計劃在一月底訪美會談。

新興市場壓力得到緩解,印尼央行或有機會加息按圖放大

本周我們將看到印尼公布貿易數據,以及印尼央行宣布貨幣政策。前者對後者非常重要,因為印尼央行自去年12月底以來一直維持利率不變,且認為降低經常賬戶赤字和政策水平息息相關。
 
貿易帳(即淨出口額)是經常帳的一個關鍵組成部分。若貿易赤字減少,將符合央行的期待。印尼央行還預期美聯儲今年將加息兩次——市場已將此消息完全計價。美聯儲偏鴿,美元走軟,這一切減輕了新興市場的壓力。
 
因此,隨着印尼盾最近幾周的升值,印尼央行得以積累外匯儲備(見下圖)。但是央行仍然認為印尼盾被低估。這一點可能會為加息打開大門。不過,不要低估已聲明要「忠於數據」的美聯儲。若美國經濟數據表現持續向好,可能將提升美聯儲鷹派押注。

新興市場壓力得到緩解,印尼央行或有機會加息按圖放大

美國方面需要關注批發、零售銷售數據和美聯儲發布的言論。相對於經濟學家的預期而言,美國經濟數據表現仍然不如人意,但差距越來越小。因此若數據表現樂觀,將成為馬來西亞令吉等貨幣的下行風險。相反,若美國顯示經濟增長放緩,可能將利空油價,對原油進口國菲律賓和菲律賓比索有利。( Daniel Dubrovsky撰,Olivia譯)

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