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美國第三季度GDP增速好於預期,強勢美元是好還是壞?


摘要:美國第三季度GDP年化季率初值錄得3.5%,優於市場預期3.3%,數據公布後美元指數波動不大。政客往往會歡迎強勢貨幣,而經濟學家們對此褒貶不一。對於交易者來講,這些對其它資產所造成的影響才是最重要的。

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由於通貨膨脹受到控制且消費者支出激增,美國第三季度經濟增長速度快於預期,第三季度GDP年化季率初值為3.5%。
 
占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在第三季度增長4.0%,是2014年第四季度以來的最高。消費者支出的強勁增長幫助抵消了7.9%的商業支出下降,這是自2016年第一季度以來商業支出的最大季度下降。
 
數據公布後美元指數繼續徘徊在高位,本周累計漲幅超1%。>>>>美元是避險天堂還是套息貨幣?

因個人財務狀況和大件商品購物景氣狀況都下降,美國10月密歇根大學消費者信心指數終值較9月的100.1下降至98.6,衡量美國人對其財務狀況看法的當前狀況指標從115.2降至113.1。即使有所下降,在中期選舉即將到來之際,消費者信心仍然接近14年高位。

報告指出,消費者信心堅挺的主要原因是受訪者認為即使工資增長不溫不火,經濟將在未來一年產生強勁的就業增長。調查顯示,消費者預計近期通脹上升將是暫時的。

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查看更詳細圖表:美元指數走勢圖

強勢貨幣的重要性

政客們傾向於歡迎強勢貨幣,並在貨幣貶值時保持安靜,好像這是對他們能力的信任投票。對於經濟學家來說,它有利有弊。然而,對於交易者而言,貨幣飆升或崩潰的關鍵點可能是對其他資產的影響。
 
為了說明政治觀點,美國總統特朗普在推特上公開誇讚美元從2月中旬到8月中旬的上漲,好像這就是他擔任美國總統期間的良好反映。
 
早些時候,歐盟委員會主席容克在一次演講中表示:「歐盟的未來是歐元的未來,歐元的未來是整個歐盟的未來。」英國財政大臣哈蒙德也曾表態稱,「1月份英鎊/美元刷新2016年6月脫歐公投以來的最高水平後,英國政府對此感到「非常高興」。
 
然而,政治家畢竟是政客,有些人還是會批評其他人推動貨幣貶值,以便在商品和服務的跨境貿易中獲得優勢。
 
經濟學家則採取了更微妙的表述,他們認為有時強勢貨幣是有利的,有時候則是弱勢貨幣有利。幾年前,前達拉斯聯儲主席鮑勃·麥克蒂爾在福布斯的一篇文章中概述了利弊, 「你可能在這方面領先於我,但無論如何我會說:這視具體情況而定,」他寫道。
 
強貨幣對交易者的影響
對於交易員來說,乍一看,這幾乎不重要。強勢貨幣對於持有多頭頭寸的人來說是好事,而對於做空者來說則是壞事。弱勢貨幣對於持有空頭頭寸的貨幣有利,對於持有多頭頭寸的貨幣則不利。>>>>利用COT報告跟隨巨頭交易
 
然而,大局更複雜。例如,英鎊和倫敦上市主要股票的富時100指數之間通常存在負相關關係, 這意味着當英鎊下跌時,富時100指數往往會上漲。這是因為富時100指數大多數成分大公司都是以國際為重點的,例如銀行和礦業公司,這些公司普遍受益於較弱的本國貨幣,因為他們的國際收益以英鎊計算的價值會更高。
 
這種相關性可以在下面的圖表中看到, 富時100指數走勢用燭圖顯示,藍線則代表英鎊/美元走勢。

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因此,無論貨幣對朝着哪個方向波動,在富時100指數和英鎊/美元中同時持有多頭頭寸的交易者不太可能受益。那麼在一方中持有多頭而在另一方中持有空頭的人會倍加暴露在風險之中,尤其是當貨幣對朝着預期的反反向波動時。當然,潛在的利潤也會更高。

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