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2018年新台幣匯率走勢回顧與2019年預測


2018年新台幣匯率走勢回顧與2019年預測按圖放大

摘要∶
2018年新台幣匯率走勢呈現先漲後跌的局面,4月份以後幾乎呈單邊下跌狀態;台幣走勢主要受到美元加息周期的影響,和美元走勢相反

2018年新台幣走勢圖

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2018年年初美元指數延續自2017年以來的下行趨勢,美元/新台幣則同樣在去年的第一個季度明顯下跌。但在美聯儲3月開始新的加息周期之後,美元進入了長達將近一年的牛市行情當中。而在這期間,台灣並未能夠採取加息措施,這使得新台幣走勢兌美元維持疲軟。不過到了2018年第四季度,市場對於美聯儲加息前景產生了懷疑,這也使得美元漲勢陷入停滯。台幣得以喘息,在去年第四季度兌美元維持相對穩定。

2018年新台幣走勢波動因素分析

首先,也是最重要的原因,就是美聯儲的不斷加息。美聯儲經過在2018年的4次加息,已經將基準利率提升至2.5%的上限了,而台灣則仍維持在1.375%水平。兩者之間不斷擴大的利差驅使投資者買入回報率更高的美元而賣出新台幣,這也是匯率波動的最基本內在因素。

其次,全球貿易環境特別是中美之間的貿易摩擦令新台幣承壓。去年下半年以來,全球貿易環境風雲突變,美國掀起的徵稅潮席捲全球。而美國和中國之間的貿易問題尤為嚴重,這毫無疑問波及到台灣。台灣經濟多半也依靠出口,而其主要出口對象即是中國大陸。如此一來,在貿易問題未能轉好以及解決之前,新台幣走勢可能繼續承壓。

最後,去年新興市場危機也對台灣造成了衝擊。去年多個新興市場貨幣遭遇危機,尤其以土耳其里拉、阿根廷比索為代表的貨幣甚至下跌超過30%。不僅如此,亞洲新興市場諸如馬來西亞、印度尼西亞等國也遭遇類似危機。台灣同樣作為新興經濟體,也受到一定的影響。另外台灣自進入2018年以後,其製造業PMI幾乎呈單邊下跌狀態,最後三個月維持在50榮枯水平線下方表明台灣經濟出現一定萎縮。

技術面上,美元/新台幣在2018年年初至4月的震盪走勢中,逐步構築了頭肩底形態。4月末匯價出現突破走勢之後,順勢開啟了後面的漲勢。

2019年美元/新台幣交易機會

進入2019年之後,美聯儲再度拋出鴿派言論,令市場對美聯儲今年加息的預期不斷降溫。美元指數開年下跌,可能越來越缺乏實質性支撐令其重回牛市。另外,中美兩國之間的貿易談判目前看來進展順利,若最終能夠達成協議避免徵稅,將大大利好包括新台幣在內的新興市場貨幣及商品貨幣表現。

那麼在2019年,新台幣可能迎來反彈機會。根據2018年美元/新台幣的匯率走勢特點,2019年貨幣對或向下修正。上方較為明顯的阻力在31關口,其次則是去年的高點31.20一線。在無法突破上述阻力的情況下,可考慮逢高嘗試做空。下方目標則初步看向去年四季度震盪區間底部30.40一線,若能確認跌破此處位置,則可能進一步回落至30整數關口。

(Simon  肖鴻 撰)

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