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每周基本分析展望

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市場或重燃美聯儲2019年加息押注,美元有望走高?


市場或重燃美聯儲2019年加息押注,美元有望走高?按圖放大市場或重燃美聯儲2019年加息押注,美元有望走高?按圖放大摘要∶上周美聯儲主席鮑威爾再次闡釋美聯儲貨幣政策的決策依據,美國12月核心CPI符合趨勢令美元反彈。本周美國經濟數據較多,如果數據表現靚麗,或重燃市場加注美聯儲2019年的加息。

本周美元基本面展望∶看漲

美聯儲加息前景降溫加之風險情緒回升,美聯儲國債收益率下跌和避險需求減少,美元連續三周收跌。據聯邦基金利率期貨數據顯示∶市場計價美聯儲2019年不會採取加息行動,另一方面,標普500指數升至一個月新高。

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然而,上一周的表現可能隱藏了潛在基本面前景的重要變化。市場已經連續幾周認為美聯儲的委員會將轉向鴿派立場,上周鮑威爾的講話似乎也認可了這種轉變,但轉折的確出現了,暗示官員的講話並不意味著方向性轉變的承諾。

實際上,這似乎是政策調整的實質。在經濟大蕭條之後的十年,美聯儲都試圖在採取行動前釋放信號從而以穩定的政策安撫市場。隨著美聯儲認真地撤出寬鬆政策並向中性利率靠齊,官員們已經進入微調的模式∶放棄預先承諾的模式,採取更為靈活的手段。

上周五鮑威爾在華盛頓競技俱樂部發表講話,再次清晰地闡述了美聯儲不一定需要轉向鴿派立場,在加息的具體次數上並沒有特定「計劃」;美聯儲資產負債表將比當前持續縮小。其再次承認潛在的不利因素包括中美緊張的貿易關係,歐洲政治僵局以及美國政府關門;然而,鮑威爾也表示這些都還沒有對未來的經濟數據產生實質性的影響。

受此影響,美元跟隨國債收益率反彈,聯邦基金利率期貨計價的鴿派預期從極端水平回升。隨後美國12月CPI的結果突出了鮑威爾的觀點∶儘管整體物價水平受到油價下跌的影響走低,核心CPI仍符合趨勢,持穩於2.2%。

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本周美國數據較多∶零售銷售,批發庫存,工業生產,新屋開工和營建許可等。美國1月密歇根消費者信心指數也即將公布,如果投資者開始領會到美聯儲傳遞的信號,本周的數據可能會引起較大的市場波動。

邁入2019年以來,美國的經濟數據表現已經好於市場預期,暗示經濟學家的模型評估結果可能表現過於悲觀,未來美國的數據仍可能表現靚麗,這有望令投資者重新審視美聯儲2019年的加息預期,為美元的復甦奠定基礎。(Ilya Spivak 撰, Iris 譯)

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【英國脫歐】周二迎來議會投票,英鎊將走向何方?

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本周歐元展望∶基本面繼續惡化,關注周四CPI報告


本周歐元展望∶基本面繼續惡化,關注周四CPI報告按圖放大本周歐元基本面展望∶中性

2019年第一周,歐元兌三種貨幣升值,兌另外四種貨幣貶值,表現平平。最大的輸家歐元/新西蘭元僅下跌-0.83%,而表現最好的貨幣對歐元/美元僅上漲0.65%。由於有影響的經濟數據較少,歐元在很大程度上被其它主要貨幣自身的發展所左右∶美國政府關門、中美貿易談話、英國脫歐以及敘利亞局勢日益緊張的地緣政治局勢。(歐元2019年一季度展望∶第四季度錯過了大漲的良機,預示著 2019 年開局或較為疲軟
 
能源價格下跌之後,通脹仍然受到抑制
然而,未來一周應該會有對歐元區有直接影響的信息。周四發布的12月份歐元區消費者價格指數報告是1月份歐央行政策會議(1月24日)之前發布的最後一份重要數據,該數據可能為歐央行前瞻性指引(以及加息時機)向鴿派方向轉變提供依據。
 
儘管能源價格在過去一個月已經企穩——布倫特原油上周收於60.59,高於2018年12月14日的60.28——但通脹預期仍有下降趨勢。歐央行行長德拉吉關心的5年期歐元區通脹掉期利率下降了6.3個基點,從1月11日的1.618%降至1.554%。
 
因此,在12月通脹報告出爐前,本周投資者可能將繼續維持歐元疲軟的預期。雖然市場預期核心CPI將維持在1.0%,但整體CPI將從+1.9%降至+1.6%。通脹走弱的趨勢,與歐央行在調整超寬鬆貨幣政策時考慮的四個標準之一背道而馳∶有足夠的信心通脹將持續穩定在中長期目標附近,
 
經濟數據勢頭繼續減弱
除了12月份的歐元區消費者價格指數報告外,未來幾天幾乎沒有可明確指導方向的數據。看一下全圖,情況並不樂觀:去年四季度的疲軟顯然已經蔓延到了今年一季度。歐元區花旗經濟意外指數上周收於-88.6,低於一個月前的-76.2。經濟疲軟的趨勢和去年的故事如出一轍:歐元區Markit PMI綜合指數在2018年1月為58.8,在2018年12月收於51.1。
 
歐元淨空頭頭寸…未知
最後,在頭寸方面,CFTC截至1月8日當周的COT報告顯示……什麼也沒有。美國政府關門意味著CFTC已經關門大吉;自2018年12月21日以來,沒有任何報告發布。目前我們能得到的最新數據是三周以前的。截至12月18日當周,歐元投機性淨空頭頭寸降至53.1萬歐元,低於此前持有的56.3萬歐元淨空頭。持倉情況再次變得有趣起來,但目前這不是一個可靠的來源。IG客戶情緒指數中可以提供對持倉情況的觀察∶1月14日IG客戶情緒報告

(Christopher Vecchio撰,Olivia譯)

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【英國脫歐】周二迎來議會投票,英鎊將走向何方?


【英國脫歐】周二迎來議會投票,英鎊將走向何方?按圖放大摘要∶本周二將迎來英國議會的投票,英鎊將面臨劇烈震盪風險。點此查看2019年第一季度英鎊/美元目標價位在哪裡?
 
英鎊本周基本面展望∶中性
 
本周二英國首相特雷莎·梅(Theresa Mary May)即將迎來命運的時刻,屆時英國議會將就其備受爭議的脫歐協議進行投票。
 
就目前所知的議員投票意向,特雷莎·梅在投票中落敗的可能性較高,脫歐混亂的局勢料將持續。倘若特雷莎·梅在投票中失利,英國可能面臨多個選項,像「踢皮球」一樣的將脫歐問題推來推去,提前舉行大選,無協議脫歐、不脫歐甚至舉行二次公投等選項都將包含在內,屆時英鎊將難尋方向。
 
當越來越多的人意識到英國議會也足夠的票數避免英國在3月29日沒有達成協議的情況下就離開歐盟後,英鎊便有所反彈。但除此以外,英鎊幾乎難以找到任何其他的基本面支撐因素,因此倘若英國提前進行大選,那麼英鎊/美元面臨大跌將不足為奇;反之,若歐盟方面為達成協議進而做出了讓步,則英鎊/美元有望迎來大漲。
 
還有的另一個選項就是英國選擇了拖延。即便這也可能是打破目前脫歐僵局的一種辦法,但倘若拖延戰術持續,就如迄今為止的脫歐談判一樣,那麼英鎊交易者最終可能放棄等待,推動英鎊螺旋式下跌。
 
就基本面而言,本周英鎊將面臨劇烈震盪的風險。在此背景下,筆者更傾向於保持觀望,靜待入場良機。
 
IG情緒指標顯示,英鎊/美元有近58.1%的頭寸為淨多頭。IG情緒指標通常作為反向指標,散戶傾向看多暗示英鎊/美元可能下跌。(Nick Cawley撰,Lisa譯)

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本周日元預測:日元終迎來看漲?美聯儲面臨通脹與薪資增速的兩難


本周日元預測:日元終迎來看漲?美聯儲面臨通脹與薪資增速的兩難按圖放大本周日元預測:日元終迎來看漲?美聯儲面臨通脹與薪資增速的兩難按圖放大摘要:我們在如此動盪的一年中將進入一個清淡的尾聲。隨著我們進入12月份,市場流動性將繼續減弱。

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日元關注點
在上周五公布的美國非農就業報告顯示美國非農就業增長出現顯著的放緩,隨後美元/日元艱難的守住了此前錄得的漲勢。而市場還關注本周三公布的11月消費者物價指數報告,並且還預計消費者物價指數年率將從10月2.5%降至2.2%,如果結果令市場進一步失望,那麼匯價將會進一步走低。

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雖然美國11月非農就業人數增加15.5萬人,但與經濟衰退期的數據相比仍相距甚遠,而平均時薪年率穩定地增長3.1%並沒有提振以需求拉動的通脹前景,尤其是密西根大學信心調查的更新顯示12月通脹預期從11月2.8%降至2.7%。

作為回應,亞特蘭大聯儲當前GDP模型在12月6日預測美國經濟在2018年的第四季度從2.7%降至2.4%,並且經濟增長放緩的跡象可能會推動美聯儲在本月稍晚發表偏向鴿派加息立場的言論,由於官員們看到通脹高於目標的風險有限。
 
最近美聯儲副主席克拉里達的評論暗示,美聯儲即將結束加息周期,因為美聯儲官員們表示,美聯儲的焦點是「保持通脹遠離通貨緊縮」,並且如果核心消費者物價指數出現上升,那麼可能會破壞私人部門消費的前景,由於家庭面臨更高的借貸成本與有限的薪資增長這種重大消息確定後要怎麼辦?現在來看如何交易外匯重大消息

也就是說,由於美國貿易政策的轉變提振進口價格,美聯儲主席鮑威爾及其同僚可能繼續以中性利率在2.75%至3.00%為目標,但央行在未來幾個月內可能會改變其語調以應對經濟放緩的跡象。

因此,美聯儲在12月19日公布利率之前,匯價的10月區間仍是關注焦點,美元/日元有進一步下跌的風險,由於美元/日元匯率又一次未能測試2018年高位114.55。

美元/日元從11月低點111.38的漲勢可能會繼續收窄,由於匯價在12月第一周錄得一系列更低的高點,但是匯價需要下破或收於112.40(61.8%斐波回檔)-113.00(38.2%斐波延展)區域的下方,才能打開下行空間大門並看向111.10(61.8%斐波延展)-111.80(23.6%斐波延展)。

請記住,RSI指標警告,當其似乎陷入三角或楔形形態時,那麼將出現區間限制的條件,但隨著其迅速接近趨勢線支撐時,該振盪指標可能在未來幾天內發出看跌信號。

(David Cottle撰,Eunice譯)

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加元本周展望:多重利好因素提振短期前景


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在上周的交易中,基於市場對加央行利率決議的預期、關鍵經濟數據的公布和市場猜認為歐佩克領導人將就限制石油產量達成一致等背景,美元/加元從1.3250小幅下跌至1.3300。
 
正如人們普遍預期的那樣,加央行決定將利率維持在1.75%。加央行表示,對國內和全球近期的經濟發展持謹慎態度。主要擔憂包括油價下跌、企業投資減弱以及主要發達國家經濟增長放緩。因此,市場將這些言論解讀為鴿派言論,並大幅降低了它們對未來加息的預期。然而,預期的大幅下降可能是一種誇大的下意識反應。     
 
在11月的大部分時間裡,由於對全球經濟惡化的擔憂加劇,供應過剩加劇,油價在此期間大幅下跌。與此同時,加央行的加息可能性也在下降。加央行指出加拿大的能源行業表現可能比預期更加疲軟,這可能成為加拿大經濟和加元的主要阻礙,因為石油生產占加拿大1.8萬億美元GDP中的1700億美元,接近經濟總產出的10%。儘管加央行表示,加拿大經濟增長與第三季度的預測相符,但隨著經濟數據顯示上行動能正在減弱,這種情況可能在年末發生變化。
 
從積極的方面來看,商業投資應該會隨著最近簽署的美墨加(USMCA)協議的簽署而回升,該協議為兩國之間的貿易提供了更多的透明度。此外,上周末公布的就業數據也出人意料地出現了上升。加拿大失業率從5.8%降至5.6%,就業人口淨增逾9.4萬人,超出預估。另一項了能利好加元的進展是,歐佩克及其合作夥伴最近達成協議,將石油日產量削減120萬桶。受此消息影響,加拿大原油價格上漲近6%。
 
本周關注加拿大的樓市數據以尋找樓市持續反彈的跡象。至於美國市場,美國市場可能面臨來自備受期待的數據的壓力,這些數據對美元構成重大下行風險。由於經濟發展遜於預期,加之美聯儲的言論看起來較為鴿派,美元吸引力已受到削弱。美元/加元短期內可能因市場情緒的變化而出現下跌。(Richard Dvorak撰,Olivia譯)

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本周澳元展望∶漲勢不能指望中美貿易消息的支撐?那麼澳美利差呢?


本周澳元展望∶漲勢不能指望中美貿易消息的支撐?那麼澳美利差呢?按圖放大本周澳元展望∶漲勢不能指望中美貿易消息的支撐?那麼澳美利差呢?按圖放大現在獲取由17位全球DailyFX分析師所撰寫的2019年頂級交易機會,首席策略師、波浪理論持牌人、CFA等等大神的想法都在裡面!

摘要∶隨著中美貿易關係緩和的希望提振了市場風險偏好,澳元在新年伊始走高。但這很可能是一個不可靠的支撐來源。
 
澳元/美元在2019年初略有走強,但儘管如此,澳元在去年主導的下行趨勢上方的位置似乎並不穩固。

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澳元/美元自1月3日以來已錄得連續八個交易日上揚,受益於中美貿易談判有望取得進展所帶來的提振。可以說,大多數國家都對世界上最大的兩個經濟體之間的友好關係抱有濃厚的興趣,但澳大利亞顯然比大多數國家更敏銳於此。澳大利亞與美國有著深厚的外交和國防聯繫,但依賴中國進口其大量的原材料。更實際的情況是,貿易關係改善的跡象推動大宗商品價格走高,這通常會為澳元帶來一些支撐。

不過,本周缺乏關鍵經濟數據或重大利率決策等可能的交易點。這很可能使澳元比以往更容易受到整體市場風險偏好的影響,而市場風險偏好很可能受到不可預測的貿易消息的影響。
拋開看起來可能有點暗淡的澳元地位不談。是的,市場正在重新考慮美聯儲今年加息的可能路徑,但澳元可能無法利用這一點。這是因為他們也已經重新考慮了美聯儲可能提供的利率支持,並得出結論認為這並不能提供多少支持。

事實上,澳大利亞利率期貨市場仍顯示澳儲行在18個月的預期區間內小幅降息。這令他們與澳儲行產生了分歧。官方的立場是,歷史低位的官方現金利率1.50%的下一步舉措仍有可能是上調,即使不會很快實現現在領取DailyFX全球專業團隊撰寫的中央銀行如何干預外匯市場,進一步了解央行對外匯走勢的重要性!

當利差取代了中美貿易成為了外匯交易的重點,澳元也不太可能獲得到多少支撐。然而,我們不可能預測這可能是什麼時候,或者實際上什麼時候可能會出現影響匯率的貿易新聞。
 
考慮到這一點,本周的澳元基本面展望評級是中性的,儘管也需要關注負面。

(David Cottle撰,Eunice譯)

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美聯儲12月利率決議來襲,金價看漲前景面臨考驗


美聯儲12月利率決議來襲,金價看漲前景面臨考驗按圖放大摘要∶儘管市場尋求避險資產,黃金上行前景仍面臨考驗。美元走強令金價回落,關注周四美聯儲利率決議,其加息前景或令金價承壓。
 
本周黃金基本面展望∶中性

 
上周受美元走強影響黃金下跌,一周跌幅為0.8%。儘管避險情緒提振黃金,但美元上漲令以美元計價的金價下跌,非美貨幣均承壓下行。重大消息來臨(通脹數據,美聯儲利率決議等)如何交易匯市?交易策略點此下載
 
本周重點關注美聯儲12月利率決議,根據聯邦基金利率期貨數據顯示,市場預期美聯儲12月加息的可能性為77%。
 
由於黃金沒有隔夜利息收益,其與美元的走勢一般呈反向的關係。如果美聯儲加息25個基點,美債收益率走高將令大宗商品承壓下行。如果本周美聯儲意外暫緩了加息步伐,且點陣圖顯示的加息預期出現實質性下調,在加息前景降溫的背景下,黃金有望獲得提振走高。

黃金技術分析∶若企穩1300關口,或進一步向阻力區間1357-75發起進攻
 
另一方面,這周投資者還需關注美國一些重磅經濟數據(如美國三季度GDP終值,美國11月PCE數據等),倘若公布的結果不及市場預期,避險情緒將有望進一步提振黃金的需求。然而,對全球經濟增速可能放緩的擔憂或令資本從股市轉向債市,美國國債需求上升。如果國際投資者希望買入美國國債,需先將貨幣轉換成美元。這將令美元的需求增加,而金價或承壓。(Richard Dvorak 撰, Iris 譯)

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紐元基本面展望:美國中期選舉或帶來不確定性


紐元基本面展望:美國中期選舉或帶來不確定性按圖放大上周紐元/美元錄得近兩個月以來的最高水平。在全球股市經歷了動盪的10月後,11月股市開始走高,標普500指數創下3月以來最大單周漲幅(全球股指技術分析:雖然趨勢仍向上,但風險回報比卻不是最佳 )。這種樂觀情緒似乎是基於中美貿易戰的擔憂降溫,這種降溫在上周五進一步得到了支持。
 
考慮到多重重大事件風險,未來一周紐元價格存在一定程度的不確定性。國內方面有就業報告和紐儲行利率決議,前者或將意外上行。最近新西蘭的數據就是如此,表明經濟學家可能低估了新西蘭的經濟狀況。
 
不過隔夜指數掉期顯示並未將紐儲行將在2019年進行一次加息的預期計入其中,這暗示新西蘭就業報告對紐元影響可能有限。新西蘭第三季度CPI數據就是如此。該數據好於預期並提振紐元大幅上漲,此後紐儲行表現相對平靜,也沒有釋放初清晰信號顯示強勁的三季度通脹報告可能會讓前瞻性指引傾向於加息。目前紐儲行顯示了減息的風險。如果維持現狀,我們可能會看到紐元因市場削弱對CPI數據(也可能包括就業)的押注而遭遇拋售。
 
對於更廣泛的風險趨勢而言,問題仍然在於隨著美聯儲加快加息步伐,市場情緒能否繼續改善。從更大的角度來看,這似乎有些不切實際。但就目前而言,市場以及紐元都在等待美國2018年中期選舉的結果。民意調查預計民主黨將控制眾議院,而共和黨將在參議院保持微弱多數。
 
市場可能已將此預期計價,且與預期相符的結果可能不會給交易員帶來太大驚喜。因此,意想不到的結果將是共和黨控制參眾兩院或民主黨控制兩院。前者將讓美國總統特朗普在沒有太多干擾的情況下推進自己的貿易議程。考慮到這些不確定性,紐元前景將保持中立。(Daniel Dubrovsky撰,Olivia譯 )

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今日數據

2019年1月21日 05:00
美國11月長期資本淨流入
結果:
前值: 313億美元
預測:
2019年1月21日 08:01
英國1月Rightmove房價指數年率
結果:
前值: 0.7%
預測:
2019年1月21日 10:00
中國第四季度GDP年率
結果:
前值: 6.5%
預測: 6.4%
2019年1月21日 10:00
中國第四季度GDP季率
結果:
前值: 1.6%
預測: 1.5%
2019年1月21日 10:00
中國1-12月零售銷售年率(YTD)
結果:
前值: 9.1%
預測: 9.0%
2019年1月21日 10:00
中國1-12月城鎮固定資產投資年率(YTD)
結果:
前值: 5.9%
預測: 6.0%

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