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澳元與風險偏好同在,貨幣政策背離仍是關鍵因素


澳元與風險偏好同在,貨幣政策背離仍是關鍵因素按圖放大內容摘要∶澳大利亞經濟表現強勁,但澳儲行和美聯儲貨幣政策背離令澳元/美元持續下行。投機者對空倉倉位的調整和澳儲行上周政策會議令澳元出現反彈。

澳元本周基本面展望∶中性
今年澳元/美元大幅下跌的主要原因在於澳儲行和美聯儲貨幣政策的背離。 今年截至目前,美聯儲已經加息三次,12月有望再度加息一次,而澳儲行已經連續27個月維持利率在記錄低點的1.5%不變。不僅如此,令澳元多頭更為絕望的是,利率期貨市場暗示澳儲行直到2020年初才有可能加息。

儘管如此,澳元/美元在最近10個交易日中卻逆勢走高,部分原因來自於極度空倉倉位的削減。據CFTC本月初的持倉報告顯示,澳元空倉已經達到三年來的峰值。儘管澳大利亞通脹持續疲軟(這也是澳儲行維持貨幣政策不變最重要的原因之一),但對於一個經濟強勁增長、並以驚人的速度創造就業崗位的AAA級經濟體來說,極度空倉倉位的削減必然會帶來匯價的反彈。高級交易指南∶建立交易信心、了解交易虧損原因、利用交易者持倉報告,跟隨巨頭交易持倉報告。

不僅如此,上周澳儲行政策會議也為澳元帶來些許提振,澳儲行上周政策聲明暗示,其對通脹和就業的預期意味著,可能會在某個時候加息。

根據ASX顯示,期貨市場暗示,幾乎到2020年4月澳儲行才有可能加息25個基點。不過,近兩年後的利率上調並不會對澳元構成顯著支撐,尤其是考慮到屆時美聯儲已經在加息的道路上走得更遠了。另外,雖然市場的確在計價澳儲行在2020年有望加息,不過從現在到2020年初全球經濟低迷並非是不可能的事,屆時即便是溫和加息的預期也有可能被下調。

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近期澳元在風險偏好的情緒下回升,但這只是短期的,一旦白宮的貿易政策再次浮出水面,澳元有可能繼續受到壓制。(David Cottle撰,Cindy譯)
 

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