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日央行大打意外牌,负利率政策开启


日央行周五公布1月利率决议,令市场大呼意外的是日央行加大宽松政策,宣布对金融机构存放在央行的资金实施负利率,对金融机构在央行的活期账户降息至-0.1%,并表示若有必要将进一步下调负利率。同时维持货币基础年增幅80万亿日元的计划不变,并推迟2%通胀目标实现时间,分别下调未来两年核心CPI及经济增速预期。
 
日央行决定对金融机构放在央行的超额准备金收取利息,对经常账户采用三层利率体系,包括正利率、零利率和负利率,其中正利率适用於银行的现有余额;零利率适用於银行的法定准备金;负利率适用於超额准备金账户。
 
油价的持续下挫,通胀停滞不前及全球市场的震荡均令到安倍经济学成效备受考验,日央行此举意在提振整体经济复苏的同时,通过借贷成本的下降尽快达成2%通胀目标的实现。
 
在市场并没有一点点防备的情况下,日央行的行动令人始料未及,决议结果引发日元全线大幅下挫,美元/日元短线由118.85快速急升至2015年12月21日以来新高121.49,升幅近2%,随后回吐大部分升幅至120.04附近;欧元/日元同样不甘示弱刷新去年12月28日以来高位132.45;澳元/日元自84.35快速升至85.21。
 
亚洲各国国债价格跟随水涨船高,日本国债收益率首当其冲跌至负值;澳大利亚10年期国债收益率自2.2%跌至2.15%;韩国国债收益率小幅跌至1.99%;泰国5年及10年期国债收益也分别下跌0.05%。
 
跟随风险偏好的上扬,初日本以外的亚洲地区企业债券价格也纷纷走高,摩根大通私人银行分析师则表示对日央行负利率政策能够为企业债券带来实质性提振表示怀疑。但面对近期避险情绪对日元的明显推升,如果日央行不及时采取行动,2%通胀目标在既定时间框架内恐更难以企及。

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