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杰克逊霍尔央行年会为何如此受重视?历年年会回顾与展望


要点:
近三年央行年会首脑们的发言给市场带来的冲击不容小觑。
2017年央行年会欧元、美元动态最值得关注。
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一年一度的杰克逊霍尔央行年会已有30多年的历史。此会议是由美国堪萨斯联储主办,邀请各大国家的央行首脑以及财政高管参加,并围绕着关系美国乃至全世界的经济现象展开讨论。每年的央行年会都是市场紧密关注的焦点。因为每个央行首脑发表的言论都会被逐字刨析,而任何出乎市场意料的发言都可能会对货币价格以及股市带来巨大影响。

让我们一起来回顾过去三年杰克逊霍尔央行年会发生的重大事件以及其影响:

2016年杰克逊霍尔央行年会:为未来设计有弹性的货币政策框架

在2016年,耶伦在会议上说到美国经济正在改善,可能在近几个月内就会加息。耶伦的鹰派发言使得美元一度走强(下图呈绿色),并将此强势保持到了几个月后的美国总统大选(下图呈蓝色)。

美元指数(日图):2016年的杰克逊霍尔年会(绿色)使得美元一度走强

杰克逊霍尔央行年会为何如此受重视?历年年会回顾与展望按图放大

同样在2016年的央行年会上,日本央行行长黑日东彦提到日本央行在需要的情况下,不会犹豫采取刺激政策。日元在黑日东彦的发言后随即下跌。另一方面,欧央行执委会会员科瑞也在会议上提到,政策制定者可能需要制定更深入的政策来履行他们对于稳定物价的义务。而欧元也在科瑞德发言后小跌。

2015年杰克逊霍尔央行年会:通胀与货币政策

在2015年,耶伦因美联储9月会议的临近缺席了此次央行年会。代替耶伦出席的美联储副主席费舍尔提到说较低的通胀率不应该影响美联储加息,暗示美联储在年底内可能会加息。果不其然,在2015年12月会议上,美联储宣布加息25个基点。而费舍尔在会议上的发言也给美元带来了一些强势(下图呈绿色)。

美元指数(日图):2015年的杰克逊霍尔年会帮助美元反弹

杰克逊霍尔央行年会为何如此受重视?历年年会回顾与展望按图放大

英央行行长卡尼在会议上的发言同样鹰派 – 卡尼在会议上发言提到说英国在年底就有可能会加息。可是受美元强势影响,英镑不涨反跌。
 
2014年杰克逊霍尔央行年会:重估劳动力市场动态

在2014年,耶伦在被奥巴马任命美联储主席后首次参加杰克逊霍尔央行年会。在发表的演讲里,耶伦坦称劳动力市场回暖的速度超过了她的预期,并表示如果劳动力市场保持当前状态,或许很快就会迎来加息。耶伦同时提到劳动力市场仍存在一些闲置问题。而在14年早些时,耶伦曾更加坚定的说过劳动力市场存在许多闲置问题,因此导致了低利率。耶伦更加鹰派的态度使得美元全盘上涨,刷新了6个月以来的新高(下图呈绿色)。

美元指数(周图):2014年央行年会帮助美元突破6个月新高

杰克逊霍尔央行年会为何如此受重视?历年年会回顾与展望按图放大

同样在2014年,欧央行行长德拉吉也出席了杰克逊霍尔年会。德拉吉在会议上警告说欧元区的通胀预期逐步恶化,释放出强烈再宽松的信号。果不其然,次年3月欧央行开始了量化宽松。

2017年杰克逊霍尔央行年会:促进变化中的全球经

如上一篇文章讨论的,对于2017年央行年会的展望,全球市场关注的焦点将会集中于美联储主席耶伦的讲话以及欧央行行长德拉吉的发言。

(Stanley Song)

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