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  • 2018年1月24日 09:30 香港恒生指数开盘0.1%,报32907.23点
  • 2018年1月24日 09:16 美元兑人民币中间价报6.3916,周二中间价报6.4009
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英镑回调静候英央行利率决定,澳储行处境尴尬澳元或成墙头草


要点:
英镑受薪资增长速度缓慢影响从高位稍有回调。
澳元或成市场“墙头草”,可用来做空美元或日元。
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在过去的几天里,英镑走强的趋势已经基本确定。但早在8月英央行会议前,英镑同样在市场对英央行由鸽转鹰预期的驱使下缓步上行,一直到8月3日英央行的利率会议什么都没发生才使多头希望破灭、空头逆转局势。但通过下图我们可以看见,英镑在杰克逊霍尔央行年会后开始触底反弹。且近期涨幅加剧,并终于在12日英国发布8月通胀率为2.9%后反超8月高位以上行趋势等待明天关键的利率会议。

英镑/美元(日图):持续2017年看多趋势,刷新高位

英镑回调静候英央行利率决定,澳储行处境尴尬澳元或成墙头草按图放大

但是好景不长,13号欧洲时段英国发布了截止7月季度的一系列就业数据。虽然失业率下降至42年以来最低的4.3%,但是薪资增长仍然疲软,仅报2.1%,远低于预期。而这是一个大问题,因为用英央行行长卡尼的话来说,薪资增长缓慢是没能上调利率的关键原因。这同时也给14日英央行的利率会议又增添了一些不确定因素 – 而正如我们通过英镑/美元汇率所见,在数据发布后英镑较之前涨幅稍有回调。

英镑/美元(时图)

虽然2.1%的薪资增长超过了英央行的2%目标,但仍远低于2.9%的通胀率。薪资增长和通胀率的差距使英国消费者支出持续减少,再加上卡尼经常提到的“脱欧的不确定性使外企在英国投资减少”,都成为了阻碍英央行提高利率的“绊脚石”。

毋庸置疑,14日利率会议上最值得关注的就是英央行究竟会不会因高通胀被迫加息。如果参考之前英央行的一贯作风,那答案应该是在11月之前都不会加息。可是卡尼很可能会在明天会议上提前知会英央行的下一步行动,并给英镑交叉盘带来大幅波动。因为交易者们通常都会在利率调整前就提前做多或做空(正如今年欧元的走势)。如果事态真如我们所说的那样发展,那么多头可在1.3117至1.3187的支撑区形成后考虑做多英镑。

澳储行无路可退,哈珀发言引发思考

随着美元在2017年跌幅加剧,许多主要货币都得益于此、纷纷走高,澳元也是其中之一。就在最近,澳元/美元自2014年以来第一次涨破0.8000关键水平。虽然涨幅后来稍有放缓的迹象,但市场普遍猜测澳储行可能会顺水推舟,就澳元涨幅调整货币政策、进一步推进澳大利亚经济增长。

澳元/美元(日图):美元疲软帮助澳元/美元自2014年以来首次突破0.8000

英镑回调静候英央行利率决定,澳储行处境尴尬澳元或成墙头草按图放大

但就在昨天,当哈珀被问及潜在的加息可能的问题后,他如是说:“虽然现在澳大利亚经济有见复苏,但仍没达到其潜力水平。那么既然经济还没有达到潜力水平,为什么还有人想要澳储行缩紧货币政策?你在开玩笑吗?”

哈珀的这一番发言基本上打破了加息的前景。但澳大利亚现在还需面对一个重要问题,那就是房价的持续上涨。澳储行一贯以来对房价采取着积极主动的态度、并把重点放在宏观审慎政策上。但问题是低利率将会持续抬高房地产价格,加深人们对泡沫的恐惧。这使得澳储行现在处于一个非常尴尬的局面:他们一方面不能减息,因为会加深房地产泡沫,另一方面也不能加息,但强势的澳元会持续给经济带来更大压力。

当被问及澳储行是否有对澳元汇率进行干涉的想法时,哈珀再次语出惊人:“你说要委员会介入澳元汇率的话那你希望委员会做什么,努力去影响美元吗?别闹了。”

从中我们可以得出:做多澳元或许是用来做空美元不错的策略,尤其是如果澳元能维持在0.8000的关键心理水平以上。但如果一些事情的发生会给美元的弱势带来逆转,使其变强势,那澳元/美元的汇率也很可能会出现较大反转,因为澳储行一直没有明确对澳元的立场。而澳元也很可能会由强转弱。

澳储行现在处于一个两难的处境 – 一方面提高利率会打击澳大利亚消费者;另一方面低利率会进一步扩大房地产泡沫。澳储行无法明确其立场使得澳元会像一根“墙头草”,随着市场上的动态两边倒。很显然,近期美元的弱势使得做多澳元/美元成为不错的策略。但如果在不久的将来日元的弱势开始主导市场的走向,那么澳元/日元将同样会成为不错的做多策略。

澳元/美元(4小时):潜在支撑区域
 

英镑回调静候英央行利率决定,澳储行处境尴尬澳元或成墙头草按图放大

(James Stanley 撰,Stanley Song译)

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