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外汇进阶学习:根据市场情绪决定交易


文章摘要:几年前,外汇交易者只要区分市场受哪种情绪主导,就可以对市场方向有一个良好的把握,然後以此为根据设置自己的交易计划。虽然风险情绪与市场走势间的关联之前一度中断,不过最近这种现象再度出现,了解市场风险偏好将有助於提高你的交易绩效。

“一般而言,市场避险情绪主要表现在四个方面。首先是股票以及商品价格的下跌,还有美元的走强。而第四个要素是美国国债,虽然之前在美联储声明打压下美国国债价格出现下跌,但是在股市下跌情况下作为避险资产的美国国债仍可能得到支撑。”──经济学家加里•先令

3-4年前,外汇交易者只需要了解近期价格走势就能较好的把握市场。通过分析市场处在哪种情绪主导之下,就可以有效的选用合适的交易计划。然而由於一些央行的介入,使得这种关联性出现中断,直到最近,这种关联性又再度出现。

2009年到2011年间,澳元/美元和欧元/澳元分别处在风险偏好和避险偏好市场环境。简单来说,股票和商品价格上涨,美元下跌,投资者抛售美国国债并寻求更高的收益率是市场就处於风险偏好主导的环境里。相反,当避险情绪蔓延的时候,美元将走强,投资者把资金撤离股票和商品市场,或将重现08年恐慌情绪下,澳元/美元大幅度下跌。

外汇学习:澳元/美元市场情绪变化情况

外汇进阶学习:根据市场情绪决定交易按图放大

澳元/美元出现大幅度下跌主要是因为澳元过度依赖中国经济增长的奇迹,很大程度上受中国经济左右。当全球经济形势良好的时候,澳元随即上涨。但是当基本面数据转坏的时候,澳大利亚受中国经济影响,使澳元以及商品价格出现下跌。

前几天,IMF把全球GDP增长预期从3.3%下调到3.1%。由於欧元区经济衰退,欧元成为G7货币中最弱的货币。

更重要的是,上周欧央行和英央行鸽派言论打压欧系货币,特别是新英央行行长马克•卡恩明确声明对於可预见的未来内,目前国内经济发展状况并不足以支持提高银行利率。这表示他认为基本面数据不足以支撑英镑仍然高企的汇率。如果连英央行行长都认为英镑应该会下跌,我们当然更加没有理由认为英镑会上涨。

同样,衰退欧元区经济以及宽松的货币政策进一步推升避险偏好情绪。特别是欧央行行长德拉吉发表讲话称将在更长的时间里维持低利率,这也许是打压欧元多头的最悲观的言论了。英镑欧元自上周会议声明後分别下跌450个基点和250个基点。

外汇学习:美元兑主要货币表现强劲

外汇进阶学习:根据市场情绪决定交易按图放大

当机构投资者感到恐慌时,为了规避风险,最有效的做法应该是远离风险资产,并购买相对安全的美国国债,即使收益不及他们所预期的多,但起码能够保证资金的安全。一般而言,投资者将全球资产转移到美国国债,将提振美元走强。由於伯南克很可能缩减QE宽松规模,同时其他主要国家央行行长对於本国货币的悲观言论,使市场避险情绪进一步上升。

在目前美元受到热捧的同时,我们仍需要关注财经日历,如果美国跟随其他国家一样经济出现衰退,那么交易者或将抛售美元以及欧元,英镑,澳元。一旦真的出现这种情况,那么日元很可能出现上涨,做多日元将会是最稳妥的做法。

当风险偏好主导时,由於一部分交易者从规避风险转变为追求风险,市场倾向於做空日元,从2012年10月到2013年6月,风险偏好使日元走弱,同时日经225指数上涨。同样,在风险偏好主导时我们也可以做空美元,但并不适合现在的市场环境。

总结:根据市场情绪偏好来交易的好处在於它可以使交易简单明了。在风险偏好主导下,投资者追求更高收益率的投资组合,因此可以做空美元,日元。当在避险偏好主导下,你只需要顺应市场趋势寻找简单有效的入场点,如同现在做多美元一样。

交易愉快!

( Tyler Yell撰写,余大卫译 )

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