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  • 爱尔兰总理瓦拉德卡:无法接受有时间限制的担保协议

    2018年6月21日 18:24

  • 英国首相发言人:英国政府预计皇室将在下周二批复英国脱欧法案

    2018年6月21日 18:22

  • 路透援引三个欧佩克知情人士消息∶石油部长们就以增产100万桶/日作为欧佩克和欧佩克会议的主要提案进行讨论 伊朗据称尚未同意该提案; 该提案显示沙特有可能增产25-30万桶/日。

    2018年6月21日 18:20

  • 欧盟委员会主席容克:边界问题是在欧盟和英国之间

    2018年6月21日 18:18

  • 爱尔兰总理瓦拉德卡:未来不可以有硬边界 在担保协议上达成一致所剩下的时间已不多。

    2018年6月21日 18:15

  • 德国央行行长魏德曼∶结束QE是多年货币政策正常化的第一步 尽管存在下行风险,欧元区经济将继续上行; 有信心欧央行将达到通胀目标; 即使净资产购买结束,宽松货币政策立场也将维持一段时间。

    2018年6月21日 18:01

  • 数据快评∶瑞央行利率决议暗示将继续维持负利率,欧元/瑞郎面临下行风险

    2018年6月21日 17:54

  • 科威特石油部长∶科威特目前原油产量为270万桶/日 原油市场的投资出现回升。

    2018年6月21日 17:46

  • 沙特能源部长法利赫∶预计今年下半年原油库存将下滑 沙特可以根据需求增加原油供应。

    2018年6月21日 17:42

  • 据外媒: 意大利疑欧派北方联盟党内的Claudio Borghi和Alberto Bagnai分别被任命为众议院预算委员会主席和参议院金融委员会主席。

    2018年6月21日 17:37

更多即时市况

聊一聊国债收益率、通胀和利率的关系


摘要∶通胀可以说是债券最大的敌人。通货膨胀侵蚀了债券未来现金流的购买力。简单来看,当前的利率以及未来的通胀预期越高,收益率曲线就会越发陡峭,因为投资者要求更高的收益率补偿通胀风险。

聊一聊国债收益率、通胀和利率的关系按图放大

短期、长期利率和通胀预期

通货膨胀和未来通胀预期是短期利率和长期利率之间的动态关系。一般而言,短期利率由各国央行决定(如美国的联邦基金利率由美联储决定),从历史来看,其他以美元计价的短期利率如LIBOR(伦敦同业拆借利率)等,与联邦基金利率高度相关。

央行不会控制长期利率,长期利率主要根据市场供需方对长期债券定价後的均衡水平得到的。如果市场认为当前的美国短期利率太低,预期美国未来的通胀会上升,那么长期利率将高於短期利率,国债收益率曲线也相应变陡峭。倘若市场认为美国的短期利率过高,同理可得,长期利率将下降,收益率曲线将变得平坦。

政治风险和全球货币刺激的退出仍是美元上行之路的拦路虎

为什么美国10年期国债收益率上升至3.0%会引发市场担忧?

在经济环境表现良好的时候,投资者会抛售国债去购买收益率更高的投资项目,国债价格下跌,收益率会上涨。

近两年美股价值扶摇直上势如破竹,投资者纷纷看好美股。美国的低利率环境是强有力的助力。而近期美国长期国债收益率持续上行,部分投资者表示美国国债收益率上升将打破股市在低利率环境下的估值优势。随著美联储正常化货币政策,利率和收益率走高将令美国企业和家庭的借贷成本飙升,不利於经济增长和企业盈利。(Iris Zhan)

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