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中美贸易冲突停火,新兴市场能否翻身把歌唱?


内容摘要∶鲍威尔讲话令美元走低,新兴市场货币得以反弹,但G20峰会达成重要协议,或提振市场对美联储2019年加息预期。目前风险偏好情绪好转,提振菲律宾比索和印尼盾。

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上周美元指数勉强录得上涨,令新兴市场货币开始反弹。美联储主席鲍威尔讲话暗示利率略低於中性利率,打压了市场对美联储2019年加息的预期,令美元指数录得两周以来最大单日跌幅。

上周亚太地区表现最好的货币是印尼盾,创下自7月以来最高水平。伴随著印尼盾的良好表现,雅加达综合指数也攀升至4月以来最高水平。与此同时,市场对中美贸易摩擦的担忧降温、油价下跌以及外国投资者增加也都利好新兴市场。点此下载交易展望报告,提升全球金融市场交易信心,掌握高级交易策略以及工具!

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本周亚洲地区将面临一些值得关注的经济事件风险,但刚刚过去的G20峰会影响将会成为明年亚洲市场的基本主题∶首先,美国和中国达成了为期90天的“停火协议”,美国总统特朗普也表示,到2019年不会将现在10%的进口关税提高到25%。

特朗普同意不提高关税的前提是,中国方面必须要达到从美国购买农业和工业产品一定的数量,从而减少美国对中国的贸易逆差。虽然中美之间贸易战的停火短期内肯定有助於市场情绪的回暖,但长期影响却并不好说。

随著贸易摩擦的降温,2019年全球经济增速前景也有望改善,反过来又会为美联储进一步收紧货币政策提供支撑。最近,美元一直难以升值,因市场对2019年美联储加息的押注有所下降,源自於美联储官员们近期的讲话的鸽派立场。如何制定交易策略?点此获取掌握外汇交易核心技能的三部曲

下图是联邦基金期货暗示的2020年初美联储利率与2019年初的利差与美元指数走势图,利差下跌则暗示鹰派预期下降。

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鉴於此,短期内我们可能会看到美联储加息押注复苏,这将提振美元,同时将印尼盾或菲律宾比索等新兴市场货币置於风险之中。更进一步来说,俄罗斯和沙特阿拉伯同意将减产协议延长至2019年,若油价复苏也会拖累新兴市场货币。

从短期风险来看,菲利宾比索需要关注菲利宾11月CPI报告,预计整体通胀年率将从前值的6.7%跌至6.3%,油价下降将有助於菲利宾央行在明年的目标-降低通胀。菲利宾央行也明确表示希望看到CPI持续走低以便暂停加息。如果OPEC一如预期减产导致油价上涨,那么菲利宾的通胀下跌可能只是暂时的。

如果美联储加息和油价上涨导致新兴市场遭遇抛售,尤其是在美元上涨的助推下,新兴市场央行有可能会采取更多的行动来阻止本国货币下跌。(Daniel Dubrovsky撰,Cindy译)

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