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贵金属低位整理,数据影响有限


欧洲时段,贵金属在近期低点窄幅震荡,低波动格局依旧延续;美国经济数据好于预期,但市场反应平淡,杰克逊霍尔央行行长年会已经落幕,但未能指引市场行情。

美国7月芝加哥联储全国活动指数从0.21升至0.39,高于市场预期0.2,3个月移动均值也从0.16改善至0.25,后者抹平短期波动更能反映长期趋势。该指标是85种同步经济指标的加权平均值,全面地捕捉了美国经济各个部门的运行情况,然而该指标并未得到主流经济学家和投资者的充分重视。通常情况下当全国活动指数高于零时,意味着经济增长速度高于历史趋势,低于零则表示增长速度低于历史均值。意外改善的结果无疑鼓舞人心,但投资者切忌盲目乐观,从单个经济数据中我们难以得出有意义的推论。前期公布的二季度GDP报告显示,实际GDP增速反弹至4.0%,但这主要由库存投资大幅上升所致,剔除库存变动并更加准确地反映真实下游需求的指标——实际最终销售(real final sales)仅温和回升2.3%,这从侧面说明了下游需求并不像GDP报告显示般强劲,再加上未来去库存压力对增长前景构成下行风险,笔者认为美国经济在下半年的表现或难以达到大众预期(美联储委员和投行均认为增速达到或超过3%)。目前市场对美国经济延续强劲复苏和货币政策提前转为紧缩几乎形成一致预期,美联储也维持极度乐观(从历史记录来看,美联储总是高估增长趋势),在这种情况下我们应该保持警惕,当多数人的预期和对未来的预测高度一致时,一些意想不到的事情往往将会发生。

本周将陆续迎来众多美国数据,包括耐用品订单,二季度GDP修正值,消费者信心指数以及PCE通胀报告等,其中GDP修正值和PCE通胀均是市场焦点所在。市场预期GDP年率从4.0%小幅下修至3.9%,考虑到欧元已经严重超卖,一旦数据意外走弱,可能推动欧元迎来一波相对强劲的反弹修正,其它非美和贵金属也有望跟随,然而若数据继续表现强势,则欧元空头将缺乏平仓离场的激励。从技术上来看,黄金下破200日均线后可能进一步走弱,但除非有效下破三角整理形态下轨,否则其下行空间仍受到限制,建议短线投资者暂时观望,中线投资者则可大胆选择在1260上方逢低建仓,白银方面操作也同此理。(陈东阳)
更多详细基本面分析,参见:https://www.dailyfx.com.hk/metal/20140814-1060.html
https://www.dailyfx.com.hk/metal/20140811-1057.html


金价暂时低位整理,后市不排除进一步测试三角整理下轨,大概在1265附近,RSI逐渐逼近超卖区间,若在1265上方获得支持有望重新转为上涨。

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银价窄幅震荡,ADX呈现筑顶迹象,暗示下行动能开始减弱,RSI进一步逼近超卖区间,短期仍不排除继续走弱的风险,但持续企稳18.50-19上方将提供新的进场机会。

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铜价上涨重回200日均线上方,中期趋势不甚明朗,后市可能进一步走高测试三角整理上轨3.255,暂时维持观望。

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