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十年期美债收益率至四年高位,黄金前途“祸福难料”


内容提要:美国十年期国债收益率日内创下2.88%的盘中高点,这也是该收益率2014年1月份以来首次见到该水平。从近期全球债市和股市双杀的表现来看,全球货币政策紧缩前景可能开始得到市场重视。这种收益率走强而股市下行的状况,对黄金既有利空也有利多影响。短线而言,金价已经下破整理区间,并且运行在1月份高点开始的下行通道内,因此有进一步回调的风险。

十年期美债收益率至四年高位,黄金前途“祸福难料”按图放大

由于市场预期伴随通胀的走强,主要央行将相继收紧货币政策从而推升借贷成本,全球债券收益率今年以来出现普遍走强的景象。以美国十年期国债收益率为例,该收益率数月来连续走强,并在进入2018年后加速上扬。日内该收益率达到了2.88%的盘中高点,创下逾四年来的高位,距离测试3%的水平或也为时不远。

在债市遭遇连续抛售之后,股市也终于迎来不同寻常的回落。上周美联储鹰派的政策声明以及向好的经济数据,强化了美联储继续提高利率的预期。欧美股市普遍下挫,标普500指数上周创下了3.85%的周跌幅,这是2016年初以来的最大周跌幅。

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这种股汇双杀的局面对黄金前景而言利空与利好交织,一方面收益率的升高以及可能导致美元的走强对黄金而言不利。另一方面,通胀上升的预期、避险需求增加以及从债市、股市分流的资金可能给黄金带来支持。


技术上黄金四小时图显示,价格未能有效突破1335-1345的整理区间,而是回落有效下破了区间底部1335。尽管目前反弹暂时回到1335上方,但是考虑到1366回调以来下行通道明显,并且上方1340-1345区域阻力密集,因此短线可能有进一步回落的空间。而若有效突破该阻力区域,则可能结束回调恢复上行走势。

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如果短线进一步回落,建议重点关注1325附近支撑,该水平既是重要的水平支撑也是日图布林带下轨所在位置。如果后续能够持稳1325,那么黄金可能迎来反弹收复1366以来的跌幅,不过一旦有效下破1325,则可能打开更大下行空间。

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 (Dailyfx分析师 Legen 唐斌元)

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