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每周基本分析展望 (2017年5月15日 - 2017年5月19日)
2017年5月15日 05:38

风险偏好情绪升温打压美联储加息预期,美元或将下行

风险偏好情绪升温打压美联储加息预期,美元或将下行
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美元基本面展望∶中性
要点∶
*美国CPI及零售销售疲软打压美联储加息预期,美元下行;
*本周风险偏好情绪或主导市场走势;
*关注德国大选及特朗普讲话。

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上周美元指数连续第四周周图收阳,录得今年以来最长上涨时间,且随著美联储6月加息几乎是板上钉钉的市场预期,美元有可能不断走高。

然而市场的乐观情绪在上周美国公布了4月CPI和零售销售数据以後戛然而止,两个关键性数据双双不及预期,市场对美联储收紧政策的前景预期也随之降温,美元兑主要货币纷纷下滑。

考虑到美联储此前表示当前的数据疲软只是暂时的,并暗示美联储仍会循序渐进的正常化货币政策,即便CPI与零售销售数据不及预期,但美元却大幅下滑确实令人感到意外。

数据公布以後,市场对美联储的加息预期从一周前的100%跌至当前的97.5%。不过,此次数据的疲软完全可以看做是投资者获利会吐的一个借口,市场的反应或许并不暗示著价格走势出现重大变化。

目前离美联储下次议息会议还剩一个月时间,市场瞬息万变什么都有可能发生。投资者对美联储下一步动向的预期如果发生偏离,那么受消息推动的价格走势将会在现状与选择中发生碰撞。

本周美国方面的经济数据较为清淡,仅周五有两位美联储官员发表讲话,若官员讲话仍对当前状况持谨慎鹰派立场,料市场也不会出现大幅波动。这也意味著本周投资者应重点关注整体市场的风险偏好情绪的升温,其中德国大选将是市场情绪的领头羊,从当前民调来看,默克尔连任的可能性更高;周末举行的G7财长及央行行长会议重申坚守现有的G7汇率承诺,即由市场决定汇率,周一亚市几乎没有收到波动。另一方面本周美国总统特朗普也将发表数次讲话,届时也有可能对美元产生影响。(Ilya Spivak撰,Cindy译)

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19:55-20:25∶市场走势,技术面以及策略
21:45-22:15∶经济数据以及短线策略分析
 

欧央行继续维持鸽派立场,市场会否买单?

欧央行继续维持鸽派立场,市场会否买单?
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要点∶
*欧元区一季度GDP修正值公布前,欧元/美元站稳200日均线上方
*欧盟委员会将欧元区2017年通胀预期从1.7%下调至1.6%,未来欧元可能面临下行风险

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欧元基本面展望∶中性

欧央行4月利率决议按兵不动,在随後的新闻发布会中,德拉吉表示欧央行仍未讨论退出QE的前景。然而从欧元的变动情况来看,市场对德拉吉的讲话似乎反应平平∶欧元下行至支撑水平附近後又迅速上行。随著欧元区的经济数据开始表现良好;失业率人数下降暗示部分经济数据有所改善,市场开始建立欧央行必然退出QE的预期。此外,欧元区4月消费者物价指数年率初值为1.9%,距离欧央行通胀目标仅10个基点的差距,欧元自2017年以来上行趋势似乎在情理之中。

然而欧央行行长德拉吉以及其他官员一直表示欧央行并没有准备退出QE政策甚至没有开始讨论相关策略。上周三德拉吉发表讲话表示量化宽松政策计划运行平稳,欧央行打算依规则而行,考虑退出QE的时机尚未成熟。德拉吉表示∶欧央行的刺激政策为欧元区创造了450万个工作岗位。然而,欧元区的经济数据直至近期才有所改善,欧央行更愿意以“安全谨慎”的立场讨论何时削减购债规模。德拉吉认为通胀具有滞後性∶尽管整体通胀十分靠近欧央行的目标2%,但该数据并非欧央行用以衡量通胀的指标,因整体通胀走高主要是因为油价走高。另一方面,欧元区的失业率终於下破了10%的门槛,但不充分就业率仍值得关注(15%—18%),西班牙、法国和意大利的情况尤为明显。
 
欧央行何时退出QE仍是水中花,目前似乎难以预测。在欧央行继续维持鸽派立场的情况下,市场开始尝试猜测缩减QE的可能性。希望在欧央行做出任何最终决定以及声明前,显示通胀持续增长的一些因素尤其是薪资增长方面,会有所呈现。

本周重磅数据关注欧元区第一季度GDP年率修正值以及4月消费者物价指数年率终值。

在欧元仍具有韧性而欧央行却继续维持鸽派立场的分歧下,本周欧元的基本面展望为中性。

(James Stanley 撰, Iris 译)

英镑∶深度下调或将来临

英镑∶深度下调或将来临
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英镑∶深度下调或将来临
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英镑基本面展望∶看跌

要点∶
*近期英国经济数据疲软加之短期内英央行政策维稳,英镑上行空间有限;
*英国大选风波不断,英镑可能面临下行风险;

*大选鼓锣之声敲响前如何为二季度的英镑布局?

上周四英国工业生产、制造业生产、建筑业生产以及贸易帐数据皆差於预期。另外,英央行也在上周的政策会议上表示在2019年底之前有可能加息,从理论上讲应该利好英镑,但由於市场预期英央行将在此之前行动,实际对英镑造成利空影响。

短期来看英镑前景一点也不美好,政治方面仍具有不确定性。近期民调显示,英国首相特蕾莎.梅所领导的保守党领先反对党工党近16个百分点,但随著大选的临近,这一差距有可能不断缩小。

脱欧谈判也充满荆棘。如果英国和欧盟中任何一方发出不合时宜的评论,脱欧谈判甚至有可能以零协议告终。大选鼓锣之声敲响前如何为二季度的英镑布局?

本周英国方面经济数据众多,包括周二的消费者和生产者物价指数、周三的失业率和工资年率、周四的零售销售数据以及周五英国工业联合会的调查报告。鉴於近期英国经济增速疲软,所有这些数据都有可能给英镑带来深度回调。(Martin Essex撰,Cindy译)

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美联储加息路径预期降温,日元能否从中受益?

美联储加息路径预期降温,日元能否从中受益?
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要点∶
*美联储未来加路径预期有所下调,日元或从中获得支撑
*短期汇价可能重返下行趋势,RSI指标也出现类似迹象

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日元基本面展望∶看涨

上周美国公布的经济数据表现不一,美/日上周最终收涨。本周汇价面临下行风险,因风险情绪可能发生变化。

尽管市场认为美联储6月加息已是“板上钉钉”,近期美国经济数据表现不一令市场下调未来货币政策前景的预期。据联邦基金利率期货显示,美联储加息路径预期降温;暗示短期美/日可能承压。汇价乏力测试3月高点115.50加之自4月低点108.13的反弹出现衰竭信号,汇价可能重返下行趋势。

由於未来一周日本国内数据相对清淡,欧美市场的经济消息可能会影响美元/日元的汇率,尤其是全球投资者利用日元作为融资货币的时候。事实上,因全球主要股指从2017年高点回落,近期风险偏好情绪回升似乎逐渐缩小;倘若市场情绪发生重大转变,由於息差交易的吸引力减少,低收益货币对市场的吸引力可能提高。

由於汇价上破自2016年12月以来的下行通道,美元/日元整体前景倾向看涨;然而自4月以来形成的上行趋势线未能持续充当支撑,短期面临回调风险;RSI指标也出现类似迹象。因此,汇价可能重返下行趋势,下行目标首先指向区间112.40(61.8%斐波回撤)—112.80(38.2%斐波延展);若汇价进一步下行,则可能测试区间111.10(38.2%斐波回撤)—111.60(38.2%斐波回撤)。

IG情绪指数显示48.4%的头寸为净多头,空头和多头的持仓比为1.07∶1。净多头比昨天减少8.5%,较上周减少7.77%;净空头比昨天减少4.9%,较上周增加3.0%。

( Daivd Song 撰, Iris 译)

加元∶市场卖压暂时离场

加元∶市场卖压暂时离场
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加元基本面展望∶中性
 
在美加两国双边贸易担忧情绪、油价走低以及美联储加息预期升温等因素的综合作用下,美元/加元自2016年5月初的低点1.2600附近开始持续震荡上行,并刷新近期高点至1.37940。展望本周,考虑到近期油价回升以及美国经济增长强度不明朗,预期美元/加元将面临短期回落。
 
美国5月12日公布的数据显示,美国4月消费者物价指数同比由上升2.7%放缓至上升2.2%,不及预期的上升2.3%;同期公布的美国4月零售销售环比上升0.4%,不及预期的上升0.5%。尽管以上数据不及市场预期,但市场对美联储6月份加息的预期仍然维持高涨。
 
5月5日WTI原油一度重挫下跌至43.97,不过随後回升,目前交投於48.98附近。美元/加元近期则交投於1.37065附近,高於20日均线1.36387。倘若汇价跌破5月5日低点1.36424则可能打开下行空间至3月9日高点1.35351。值得注意的是,加元接下来有可能面临疲势,暗示美元/加元上方存在更佳的空单入场水平。
 
据IG情绪报告显示,近27.3%的头寸为净多头,空头和多头的持仓比为2.67∶1。自4月18日美元/加元交投於1.33247以来,净空头持仓大体保持不变;目前汇价已累积上涨2.8%。净多头比昨天增加5.6%,较上周增加8.0%;净空头比昨天减少3.3%,较上周增加29.7%。IG情绪指数通常作为反向指标,显示美元/加元可能上涨。

(  Nick Cawley撰)

澳元本周或缺乏明显底部

澳元本周或缺乏明显底部
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澳元基本面展望∶看跌
 
要点∶

*澳元上周二触及四个月低位
*澳元受到商品价格疲软及美国加息概率走高的打压
*本周澳元的反弹动能可能不足
*点此免费获取二季度澳元交易策略      
 
澳元/美元上周二走低并触及四个月低位,且本月已下跌近2%。
 
上周疲软的商品价格,尤其是铁矿石价格的下跌进一步打压了澳元。铁矿石是澳元主要的出口原材料,市场担忧中国在2017年下半年对铁矿石的需求存在变数。油价下跌也在一定程度上拖累了澳元,但至少在上周後几个交易日油价出现了反弹。
 
上周公布的澳洲3月营建许可年率大幅低於前值。显然的是,仅一个极为疲软的数据对汇价带来冲击还是相对有限。但鉴於该数据与澳洲未来的基建计划存在关联,可以确定的是,投资者对澳洲房屋市场前景存在担忧。
 
其次,利率差异也带来一定影响。市场对美联储於6月加息的预期有所攀升。美国利率走高将对澳元利率优势产生消极影响。
 
据利率期货市场,澳储行今年料将维持利率於纪录低点1.50%不变。
 
上述为澳元本周的背景。问题在於,本周澳洲方面的数据带来的改变有限。
 
周一公布了中国零售销售及规模以上工业增加值等数据。其中中国1-4月零售销售同比符合预期且好於前值;但中国1-4月及4月规模以上工业增加值年率则双双不及预期和前值。投资者需关注於本周四公布的澳洲4月失业率及失业人数变化,届时或将为澳元/美元走势带来指引。

(David Cottle 撰, Lina 译)

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